股市迎来政策“甘霖” 大盘有望趁势发力

　　“雨水”前夜，一场“货币政策甘霖”适时洒下——“下调存准率”利好降临。虽然比市场预期来得晚了些，但仍令“干渴”的资本市场欢欣不已。多位业内人士都一边倒地认为，“此举将构成相当强度的正面刺激”。看来，2350点一线盘桓多时却“围而不攻”的股指态势，已迎来了发力突破的契机。

　　现 状

　　资金面告急催生降准

　　国内宏观经济资金面的持续告急，正是此次降低存款准备金率的重要动因——与之相类同的是，“缺血症”也是近阶段股指攻势裹足不前的重要缘由。

　　在此次存款准备金率下调之前，多种因素导致2月以来的货币市场陷入紧张局面，尤其是2月中旬开始，这种紧张趋势更加明显。受中小银行恰逢上缴存款准备金时点影响，2月16日由于资金面紧张，银行间市场人民币交易系统闭市时间再度延时20分钟，主要就是因为各期限回购利率大幅上行，临近闭市尚有多家机构头寸未平。2月17日，上海银行间同业拆放利率飙升，隔夜利率大涨99个基点，报4.496%，7天利率上行85个基点站稳5.17%，14天利率也飙升57个基点，一个月利率的涨幅则达到80个基点。随后，市场即传出央行临时进行了逆回购干预，预计规模可达千亿元。

　　央行此次下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点后，大型金融机构的存款准备金率将降至20.5%，中小金融机构则降至17%。经济学家普遍预测，此次年内首度降准约可一次性释放4000亿元左右的资金。

　　事实上，在近期资金面持续告急的情况下，下调存准率已成市场的共同预期。记者昨日连线采访了汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌，他分析认为：“对潜在的通货膨胀的关注，减缓了中国宏观政策放松的步伐，但M2为14%这一新目标的设立，意味着更多的宽松货币政策即将到来。”