IPO造富背后:创投市场乱象丛生 暴利时代或将终结(3)

　　“暴利”时代或将终结

　　王守仁认为，中国创投市场的混乱和无序，使得这一行业在疯狂之后迅速陷入募集困难、投资减缓、退出锐减等困难境地，未来调整和整顿将成主流。

　　倪正东在第十一届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛上坦言，尽管募资额呈增长态势，但新募基金规模走低，随着市场流动性减少，机构募资强度增加，基金规模增长乏力。而创投公司的退出渠道也出现受阻迹象，2011年前11个月，共有123支私募股权投资基金从被投企业中实现退出，案例数量较上年同期的138笔下滑10.9%。投资回报也有明显下降趋势。

　　倪正东说：“今年创投业投资增长两倍，退出却减少一半，这一现象值得深思。是不是V C /PE的投资脚步太快了？”

　　王守仁认为，中国创投业发展到今天，总体上仍停留在“摸着石头过河”的盲目无序状态。这种情况已严重制约我国新型创业资本市场的发展。

　　去年12月8日，国家发改委正式下发《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，从设立与资本募集及投资领域、风险控制机制、管理机构的基本职责、信息披露制度、备案管理和行业自律五大方面，对全国性股权投资企业提出规范要求。有业内人士分析认为，此次新规的两大要点在于，强制股权投资机构备案；备案范围由部分试点地区扩大到全国范围，这标志着我国股权投资“规范化管理新时代”全面到来。

　　天津市也在今年3月初出台政策，规范已在天津注册的PE机构，要求进行分类备案的股权投资企业实缴资本不少于2000万元，或者已完成对外项目投资。这意味着那些募资不到位的“空头基金”将无藏身之地。

　　今年两会上，有代表、委员提出加快《证券投资基金法》的修改进度，把私募基金纳入重点监管的范畴，使其从地下走向地上，通过公开化、合法化、规范化以及有效监管使它有序发展；建立灵活有效的监管体系；健全私募股权基金的退出机制等。

　　有业内人士指出，随着国家对创投市场监管和查处力度的加大，以及在市场优胜劣汰法则的作用下，中国创投市场必然会迎来一场革新与整顿，“暴利”时代或将终结。今后的趋势将是社会资金都会投资有品牌、有专业优势的创投企业。