去年中国海外并购数量创纪录 总额逾380亿美元

　　金融危机中开始崭露头角的中国海外并购，在2010年刷新历史纪录。普华永道昨天发布的《2010年企业并购回顾与前瞻报告》(以下简称《报告》)显示，过去一年中，中国海外投资并购总量达到创纪录的188宗，其中在美国的并购项目最多。

　　此外，尽管资源行业仍是中国海外并购的主要方向，但中国企业在并购中开始逐步关注高科技行业。

　　并购数量创纪录

　　中国的海外并购活动在2008年-2009年全球金融危机期间开始“声名鹊起”，金融危机导致的海外企业经营和资金难题，为已具备一定实力的中国企业创造了机会。

　　2010年，中国海外投资活动保持活跃态势。《报告》显示，全年中国海外并购交易达188宗，再创纪录，较2009年增长30%;金额从2009年的约300亿美元增加到超过380亿美元。从地区分布看，与以往澳大利亚等资源丰富的国家雄踞中国海外并购目的地首位不同，去年中国在美国的并购项目最多，全年共有34宗，而2009年仅有21宗。

　　普华永道中国并购服务合伙人卢玉彪昨天表示，导致去年中国在美并购项目最多的原因很多，其中包括金融危机后美国相对于其他国家出现的机会更多，而且汇率的变化使得以人民币购买美元资产变得更便宜。此外，中国与美国之间贸易往来密切，对美国企业更加熟悉。

　　资源行业仍占比最多

　　《报告》显示，资源行业仍在中国海外并购中占据主导地位。2010年，在采矿、金属以及化工等原材料行业，中国海外并购数量达67宗，在各行业中排名第一。而去年金额最大的一笔中国海外并购——中石化71亿美元认购西班牙雷普索尔巴西子公司40%股份，也发生在资源行业。对此，卢玉彪分析称，之所以资源行业的并购项目最多，是因为中国需要确保资源的供应，以保持经济的持续增长。

　　值得关注的是，中国海外并购正从单一的资源领域向其他行业拓展，尤其是在中国国内经济转型、谋求以消费推动经济发展的背景下，许多中国公司开始对海外成熟市场的机器设备、汽车制造等行业进行投资，并投资高科技行业，以寻求引入先进技术和知识产权。数据显示，高科技行业的并购数量从2009年的11宗涨至2010年的24宗。“中国公司正逐步关注对海外高科技行业的并购，中国买家希望通过引入高科技促进经济发展，”谈及去年中国海外并购的新趋势，普华永道企业并购服务合伙人李明表示。

　　海外并购还将攀新高

　　对于今年的中国并购交易，普华永道方面预测称，与中国相关的并购将持续蓬勃发展，其中中国海外并购将继续刷新历史纪录。

　　“中国海外并购还处于初级阶段，中国企业竞争力正逐步加强，有能力‘走出去’吸收消化经营不善的外国公司”，李明称，之所以做出这一判断，是因为中国新的五年计划将在多个方面对中国海外并购起到促进作用，其中包括：国内产业的整合及重组、优化使用境外投资以及加速实施“走出去”战略等。同时，中国对资源、引进高科技技术的需求，以及国内企业海外并购经验的积累等因素，都将进一步促进中国海外并购的发展。

　　此外，普华永道方面预测，作为企业海外并购交易的合作伙伴，私募股权基金可能在中国海外并购交易中占有一席之地，因为政策制定者已经认识到私募股权基金及风险投资基金作为资本提供者的重要性，尤其是对于私营企业的重要性。

　　境外投资者回归中国

　　《报告》显示，在过去一年中，除了中国海外并购保持活跃之外，境外投资者也开始逐步回归中国市场，并购交易增幅巨大，接近金融危机前的水平。2010年，境外投资者在中国的并购交易数量增长了32%，达539宗;金额增长了61%，达到170亿美元。

　　“中国经济是全球亮点，消费市场更是潜力巨大，所以从金融危机中缓过神儿来的全球投资者都在关注中国，”李明预测，“海外投资者会调动更多的资源到中国来，一些在金融危机前暂停的对华投资也将重启，投资将集中在高新技术行业以及受益于中国国内消费增长的相关行业。”

　　不过，李明提醒，中国需要关注如何控制资本泡沫问题，虽然海外资金会推动中国经济发展，但一些海外资金进入中国资产市场的动向值得关注。

　　通观全局，2010年中国并购交易(包括国内企业间并购、境外企业并购境内企业及中国企业海外并购)的数量达到创纪录的4251宗。中国经济的持续强劲增长及行业整合，成为并购交易快速增长的重要驱动因素。

　　《报告》显示，境内战略投资者并购交易仍是中国并购交易中最大的组成部分，2010年交易数量达到2947宗，增长了6%;金额达到1310亿美元，增长了41%。

　　特别关注

　　中企海外并购花费力气更多

　　“相对于竞争对手，中国企业在海外并购中往往需要花费更多的力气，”李明坦言，“一家英国公司收购美国企业，与一家中国企业收购美国企业是不一样的。”

　　中国企业在美国等发达国家的并购活动中是否遭遇不公平待遇，是业界关注的焦点问题。对此，普华永道方面表示，在政府审批方面，中国企业与其他竞争对手要走的流程是一样的，但是，与其他竞争对手相比，中国企业所付出的人力和时间等成本会更高。相对于其他较成熟的竞争对手，中国企业毕竟属于海外并购的后来者，不仅经验少，而且不被业界熟知，所以需要做更多的准备、沟通和公关工作。

　　中国企业的海外投资浮亏问题近来也颇受关注。对这一问题，卢玉彪认为，中国企业的海外并购多为战略并购，而并非谋求短期利益的财务投资，所以一项并购是否成功，远不是根据一两年的成效就可以做出评价和定论的，而且中国企业“走出去”是势在必行的。

　　张艳