防通胀压力不减 央行货币政策面临两难考验

　　国家统计局、中国人民银行11日对外发布了备受关注的4月份经济金融数据。数据显示，4月份我国新增人民币贷款7396亿元，同比少增208亿元。4月末广义货币(M2)余额75.73万亿元，同比增长15.3%。4月份居民消费价格(CPI)同比上涨5.3%。

　　分析人士认为，当前信贷增速正逐渐回落，物价上涨的货币因素也在逐步消除，不过物价上涨压力仍然不容忽视。与此同时，4月份部分经济数据出现了增速放缓，央行货币政策面临两难考验。

　　货币增长继续向常态回归

　　“7000多亿元的信贷增长符合市场预期，也比较符合监管层的要求。”中国社科院金融所研究员刘煜辉接受新华社记者采访时表示，贷款投放尽管较去年同期有所减少，但总体符合央行和银监会对信贷投放节奏的控制要求。

　　交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，与3月份6000多亿元的增长规模相比，新增贷款有所回升，这主要是由于季初银行信贷投放力度有所加大的影响。但与1月份超过万亿元的新增贷款规模相比，4月份贷款增幅较为平稳。

　　“这表明在贷管控持续较严、准备金率连续上调的累积效应以及差别准备金率动态调整措施的约束下，信贷运行正趋于平稳。”鄂永健称。

　　中国人民银行调查统计司司长盛松成日前也表示，随着我国融资结构的变化，除了银行贷款这一渠道外，与过去相比，企业正在从股票市场、债券市场获得相当数量的资金，因此近期六七千亿元的月度新增贷款并不算低。

　　数据还显示，4月末我国广义货币(M2)余额同比增长15.3%，比上月末和上年同期分别低1.3和6.2个百分点。对此刘煜辉认为，与去年接近30%的速度相比，当前货币增速已逐渐回落并在向16%的调控目标接近，我国货币环境正在回归常态。

　　物价走势将处高位胶着状态

　　就在央行公布金融数据的同时，国家统计局也对外发布了备受关注的4月份经济数据，CPI同比增速有所放缓。

　　国家统计局新闻发言人盛来运表示，虽然价格上涨的势头得到初步遏制，但是从国内外的情况来看，物价上涨的压力仍然较大。

　　“国外的输入性通胀压力仍然较大，国内生产资料、劳动力成本、原材料价格上涨的趋势短期内难以得到根本扭转，价格上涨压力不可小视。”盛来运称。