中外专家：经济放缓不应影响货币政策收紧进程(2)

　　更重要的是，最新的消费、投资和贷款数据势头迅猛，表明中国的内需依旧较强，这些都不支持经济“硬着陆”。不仅如此，作为经济增长三驾马车之一的出口也在逐步恢复：4月份中国重返较大规模的贸易顺差，出口快速增长，同时也表明第一季度强劲的进口并非“投机”需求。刘利刚表示，其实“电荒”的过早到来，本身就说明中国经济还没有明显减速。而从判断中国经济走向的另一个重要指标——市场流动性来看，尽管过去几个月M2增速已明显下滑，信贷增量也远不如过去两年强劲，但上海银行间同业拆借水平一直较为平稳，这从某种程度上表明市场并不“差钱”。刘利刚认为，在实际负利率继续恶化的状况下，中国的经济增速仍保持在两位数，表明货币政策仍较为宽松。这与吴晓灵的看法不谋而合。

　　通胀高企提高货币政策放松门槛

　　记者注意到，高盛已将2011年中国GDP增幅预测值从10.0%下调至9.4%，其中计入了低于预期的一季度GDP增长(环比折年增幅9.2%)，并将二、三、四季度预测值分别从8.8%、9.5%、9.7%下调至8.0%、9.0%和9.3%。高盛还将2012年GDP增幅预测从9.5%小幅下调至9.2%，略低于趋势水平。根据高盛的预测，通胀率将在6月份触顶于5.6%，且在8月份之前可能不会降至5%下方，今年年均通胀率为4.7%(此前预测值为4.3%)。

　　正是考虑到经济只是出现了一定程度的放缓、通胀上升压力依然严峻，吴晓灵和几位外资银行专家都认为央行将不会放松货币政策。

　　吴晓灵表示，上半年的经济数据出炉后中国经济政策将面临一个关键时期。“我们是承认经济调控的必然结果，还是按照心目当中的一种经济增速来调整和改变调控政策，将是中国经济能不能平稳实现转型的关键。”“如果我们心目当中还是以9%、10%的GDP增速作为正常的标杆，就会认为(经济放缓)偏离了自己的目标，就会在速度的压力之下放松对信贷和货币的调控。其结果只能是进一步累积通胀压力。”吴晓灵说。她还呼吁对理顺资源能源价格而带来的价格上升提高容忍度。

　　高盛经济学家乔虹表示，徘徊不去的通胀压力提高了政策放松的门槛。即便在通胀问题不很严重的2010年，当4月份经济增速首次跌破趋势水平之后，决策层仍花了几个月时间才了解了增长减速程度，到7月底才放松政策予以应对。而今年的通胀担忧显然甚于去年，决策层可能希望看到经济增速更明显的下滑才会放心地调整政策。刘利刚预计央行仍将在二季度加息一次，人民币在未来几个季度将出现快速升值。

　　记者 袁蓉君