专家：稳健货币政策不变 但政策操作复杂性增加

　　林老板的企业做的是建材生意，厂房是租的，设备是旧的，很难从银行贷款，为了解决流动资金，只好向同业去借。不曾想，同行们今年的头寸也很紧，除了少数规模大些的企业能贷到款之外，其他都得自己想办法。有的只好向民间借贷伸手，有的则想到了网络融资平台。

　　宏观经济政策对各个行业的影响正开始显现。从某网络贷款平台监测的信息来看，服装、面料、建材等行业企业主的违约风险正在上升。但另外一个令人诧异的事实是，总体来看还是钱多借不出去。于是，这就给货币的宏观调控出了道难题，究竟是堵还是疏？

　　7月份CPI指数达到了6.5%，高于市场预期。作为重要的经济指标之一，CPI走势对政策的影响至关重要，接下去国内的货币政策又会根据经济形势作出怎样的变化呢？专家判断，实施稳健的货币政策基调不会变，但面临复杂的国内外经济形势，审慎和平衡是关键的取向，操作的复杂性也在增加。

　　收紧还是放松？

　　CPI高企，中小企业却在挣扎，货币政策究竟是放松还是收紧？交通银行首席经济学家连平认为，货币政策必须兼顾经济的各方面，包括消费、投资、出口等。

　　物价没有回落，存款负利率水平继续在拉大，的确有加息的需求，否则消费意愿会下降。CPI到8月份有可能继续升高，最快也要到第四季度才会回落。目前流动性已经偏紧，近期才略有好转，从货币市场的利率来看，连续7周走势平稳，显示出略有好转的迹象。不过，中小企业的融资难问题一直没有很好解决，货币政策再紧一些就会打击企业。而且现在可以判断，未来海外市场的动荡对出口增长的影响也会显现出来。

　　连平说，投资方面同样需要谨慎。固定资产投资显然不会像去年那样迅猛增长。一些地方的土地出现流标，很多土地以底价成交，背后就是资金链有问题。地方融资平台开始清理，新开工项目也会下降。对资金的需求，有的行业多，有的少，如何调控就是问题。

　　当然，两难并不意味着不采取行动，央票仍然在按时发，只是规模小了些。预计年内存准率还会提高一到两次，加息一次，还要把握一定的前瞻性。