9月不缺糖 糖价向左走还是向右走?(2)

　　目前我国果脯糖浆产能在230~250万吨(含各型号果脯糖浆和结晶果糖)左右。今年果脯糖浆利润丰厚，产销两旺，企业均全产能生产。综合各种因素今年淀粉糖将替代食糖消费量在220~250万吨左右。

　　居民饮食习惯的改变使得国内甜味剂需求虽稳步持续增加，但因淀粉糖和其他甜味剂的替代效应，今年国内食糖消费或仅为1280万吨。如果9月份国家再次抛储30万吨，总供应达到1343万吨，最终剩余量达到50~60万吨，受此影响2010/11榨季食糖工业结转库存有望小幅高于去年的30万吨。

　　近期来看，9月初南方蔗区迎来明显降雨，目前两广、海南甘蔗进入了甘蔗快速生长中后期，降雨促进了进去该地区蔗农追施肥料发挥效果，确保单产提高;云南方面甘蔗处于甘蔗快速生长中期，降雨促进拔节，缩短进入工艺成熟期。

　　从国内市场供应情况来看，商务部新任新闻发言人沈丹阳在8月24日召开的例行发布会上表示，最近如果糖价过高，会想方设法保证中秋、国庆期间糖的供应，保持糖价的稳定。另据相关消息，国家目前正在准备下一次抛储加工工作，确保九、十月份国内食糖供应。

　　进口方面，7月份国内进口食糖26万吨，市场传言8~10月份食糖到港量大幅增加。另外有消息传言中粮前期进口的白砂糖将在8~9月份到港，数量在10万吨左右。

　　期货市场方面，郑糖有效预报仓单增加。近月SR1109合约双边头寸仅为6290手，折合白糖31.45万吨(单边)，截止9月1日有效仓单2134张，新增816，有效预报4418张(注：每张仓单10吨)，有效预报开始向仓单转变，SR1109逼仓预期破灭。

　　根据8月份各地区产销数据陆续公布来看，预期全国8月份产销数据中性偏空。

　　巴西减产难扭转全球食糖供应局面

　　从国际食糖供需环境分析，前期受巴西食糖减产因素推动，ICE原糖10月合约创30年新高，突破31美分/磅，外糖高位波动剧烈，风险积聚。

　　巴西中南部究竟产多少糖，目前还不好定论，今年开榨推迟也是导致目前食糖产量偏少的主要因素。巴西甘蔗除了生产食糖外，还用于生产酒精，目前生产酒精的利润明显低于食糖，过去两个月巴西中南部用于生产食糖的甘蔗比例在不断的增加，8月29日巴西政府同意将汽油中的酒精比例从25%下调至20%，使得巴西最终食糖产量存在更大的不确定性，产量可能超过3000万吨甚至达到3100万吨水平。

　　毕竟按照目前巴西甘蔗产量，每提高一个点的甘蔗用于生产食糖，食糖产量就会增加70~80万吨，政府同意下调酒精比例，糖厂就有更多的甘蔗生产食糖。