房产税试点推出 股市波动或加剧

　　分析人士表示，房产税试点推出会加剧股市短期波动。一方面，房产税试点推出或令投资者对2011年中国经济增速放缓的担忧升温，造成情绪波动；另一方面，地产股及相关板块走势可能在短期受到压制。但房产税并非市场运行的本质决定因素，在对政策影响保持谨慎的同时，不必过度恐慌。

　　机构对地产股不悲观

　　在A股市场中，受房产税“落地”影响最大的无疑是地产股。不过地产股当前估值较低，已经部分包含了对一系列调控政策的预期，市场人士虽然对房产税实际影响的看法存在一定分歧，但整体并不悲观。

　　中银国际分析师在报告中指出，房产税的出台作为一个长期性的法规制度，其更大的意义在于理顺中央和地方财政体制，形成稳定的地方性财政收入来源；改变原有的房地产税收体系过度注重交易税的倾向，在一定程度上起到优化资源配置的作用。但对房价的直接调控作用有限，房产税落地更有可能成为推动地产股上涨的催化剂。

　　东方证券分析师则表示，虽然房产税试点可能会加重购房人的观望情绪，使得房地产成交再次萎缩，地产股也可能出现下跌，但只要房产税力度不太大，政策的边际效果就将是递减的，不论是楼市成交量，还是股市下跌的幅度都不会太大。待市场对政策消化之后，地产股将迎来真正的趋势性反弹机会。

　　安信证券分析师指出，房产税对房地产价格和投资者持有房产意愿的影响是短暂和有限的。韩国在1980年代末和2005年两次开征新的物业税种，以打击囤地和高房价，但没有显示出明显效果。房地产作为传统的投资、保值和资产配置手段，即使不考虑可能的升值空间，其它层面的效用如抵御通胀能力，也未必能被房产税抵消。

　　影响市场情绪

　　当然，作为一项较为严厉的调控政策，房产税对地产股以及市场整体的短期影响无疑会客观存在，这种影响主要体现在两方面，一是加剧市场情绪波动，二是加剧房地产产业链相关板块的股价波动。

　　从市场情绪角度看，2011年1月份市场逐渐转暖，一个重要原因在于投资者预期2010年12月的CPI同比增速有可能出现下降，加之此前一系列调控政策已密集出台，当前市场处于调控政策“真空”期，市场系统性风险阶段性降低。但房产税试点的出台，无疑会打破当前市场的乐观预期，并且有可能导致投资者对国内经济增速产生担忧情绪。因为，如果房地产行业增速因政策原因明显放缓，将令2011年本已不乐观的投资增速预期进一步下调，从而给经济前景蒙上一层阴影。

　　此外，房产税落地初期，地产、建材、钢铁等产业链上的股票很可能因为行业前景不明朗而上涨乏力，甚至出现下跌。此类股票多属市场中的权重股，股价一旦下跌，对大盘将带来显著负面影响。本报记者 龙跃