昨天，以水泥和房产板块为龙头，钢铁等板块紧跟其后，一条因保障房建设大兴土木而贯通的产业链主导了A股市场的阳刚走势。针对本条线路的投资机会拓展，业内人士给出了建议。
市场
地产产业链一条龙崛起
尽管5月份CPI再创新高，但市场热情仿佛丝毫未受打击，尤其是以保障房产业链为一条龙的板块矩阵，联合上演了一场权重板块大举反击的A股保卫战。
昨天早盘，率先崛起的是水泥板块。紧跟其后，在“招保万金”四大金刚齐发力下，地产板块迅速拉升，成为水泥板块之后的又一员猛将；再往后，钢铁、建筑建材板块不甘落后，先后以迅猛之势迈入行业涨幅榜前列。
截至昨天下午收盘，水泥板块以7.22%的整体涨幅，毫无悬念地成为行业涨幅榜第一名，交易中的板块个股全线收红，包括金隅股份、江西水泥等在内的8只个股强势封上涨停板，海螺水泥、祁连山等与涨停仅有一步之遥；房地产板块整体涨幅达2.52%，位居行业板块涨幅榜第二名，超过90%个股红盘收尾，万泽股份涨停，四大龙头中，金地集团与保利地产涨幅均超过6%，招商地产涨4.28%，万科A稍逊一筹，涨3.42%；另外，钢铁板块与建筑建材板块分别以2.14%与2.09%的整体涨幅位于行业板块涨幅榜的第3名、第5名。
探因
保障房加速+估值洼地
对于房地产产业链相关板块在昨天的华丽表现，业内人士给出了各自的看法。一位房地产行业研究员指出，房地产行业今年的投资机会主要集中于保障房建设领域。
从消息层面上，近期有关保障房建设加速的消息构成了昨天盘面变化的基础。上周五，住房和城乡建设部网站公示，部长姜伟新要求今年的1000万套保障性安居工程须在11月末以前全面开工。该研究员认为，针对年初提出的1000万套保障房建设计划，从之前的实施情况来看，并不十分理想。政府层面再次强调开工率，无疑是敦促各地方加快保障房建设的进程，这对参与保障房建设的地产公司及上下游产业链而言，是一消息面上的利好。
对住建部的此项要求，北京住建委网站则在13日作出响应。目前北京市已新开工各类保障性住房约9.6万套，完成全年建设任务的48%；竣工保障性住房1.5万套。按照开工任务月度目标，6月底实现开工60%，7月底实现开工70%，8月底实现开工80%，9月底全部开工。
除消息面上利好，房地产及相关行业的估值洼地也是昨天盘面表现的一大根本原因。中投顾问房地产行业研究员韩长吉指出，房地产行业的估值比较低，行业PB(平均市净率)保持在2倍以下，平均市盈率则更是低于当前A股的平均市盈率，不管是纵向比较还是横向比较，地产股估值都可以说是估值洼地。与房地产行业相关的水泥行业、钢铁行业的市场估值则接近于平均市值。
策略
重点关注各行业龙头企业
正所谓“冰冻三尺非一日之寒”，浩大的保障房建设工程也非短期现象。针对保障房建设的诸多环节，有哪些投资机会尚待挖掘？韩长吉认为，首先受益的是基础材料行业，其中水泥、钢铁行业受益明显；房地产开发企业则相对受益较小，缘于我国的保障房建设的盈利模式尚未明确，但拥有一定区域优势的龙头企业仍可关注。具体来看，业内人士给出了各自的建议。
房企：两思路选股
光大证券房地产行业分析师万知认为，可按照两条思路筛选参与保障房建设的地产企业投资机会。
第一条，从一级开发与保障房业务良性循环的角度看，由于一级开发和保障房业务占比较大的企业一般都是政府的融资平台，一直以来，资本市场的融资全面暂停使得这类企业对政府失去了融资功能。保障房融资的放开意味着这一类公司恢复了融资功能，有极大可能在一级开发业务上获得地方政府支持，进展可能超预期。推荐保障房建设体量较大、且有较大规模的一级开发业务的黑牡丹、南京高科。
第二条思路，通过保障房融资加快企业整体周转的企业，估值将得到提升，倾向于一些资质较好，容易在银行间市场获得资金倾斜的公司，如首开股份、北京城建、万科A、保利地产、招商地产。
水泥：利好东部水泥股
普通商品住房开工率的下降降低了对水泥的需求，但保障房建设开工率的提高则在一定程度上弥补了这个缺口。华泰联合证券策略研究报告指出，水泥行业的需求主要集中在基建、地产，其中地产占比约25%-30%。在普通住宅新开工下滑30%的假设下，保障房带动的地产投资将拉动水泥行业的需求4%。华泰联合证券曾在其研究报告中指出，受益于保障性住房建设的主要是东部水泥股，包括海螺水泥、亚泰集团。
钢铁：利好建筑钢公司
华泰联合证券策略研究报告指出，钢铁行业的需求主要集中在地产、机械、基建，其中地产占比约为35%。在普通住宅新开工下滑30%的假设下，2011年保障房带动的地产投资将拉动整体钢铁行业的需求5%。
中信建投证券研究发展部分析指出，保障房的开工对建筑钢材需求的拉动作用会比较明显，伴随需求的逐渐释放，看好由此带来的建筑钢占比例较大的上市公司的投资机会，如拥有铁矿石成本优势的凌钢股份、地域性的建筑钢生产企业三钢闽光、柳钢股份、八一钢铁、韶钢松山等。
风险
短期实效有待观察
尽管1000万套的保障房建设计划从提出之初就成为当下地产及相关行业投资机会上最大的诱饵，并一再成为阶段性投资机会的契机。
西南证券房地产行业研究员肖剑指出，保障房建设工程的最终实施或将引致房地产行业整体的结构变化，但这是在整体的开工率、实施情况积累到一定量的基础之上。目前来看，还远未达到这样的水平。短期来看，保障房之于相关产业的投资机会仍是预期大于实质，真正的拉动作用有待观察。因此，投资者在进行相关的投资策略配置时，应充分考虑风险。
本报记者苗慧
