房企四处融资解“钱荒”外资边唱空边曲线进入(2)

　　◎四处找钱 出让股权、信托融资、借壳上市

　　实际上，除了海外融资外，今年以来开发商早已开始通过各种渠道积极“找钱”。

　　地产巨头万科日前召开了今年第一次临时股东大会，正式审议并通过关于与华润集团合作的议案：贷款合同金额、利用的资金金额及共同投资金额总计约人民币44.2亿元；中国海外发展日前也发布公告称，与11家著名银行组成的银团签订一项62亿港元5年期的银团贷款。

　　一些央企则通过母公司注资的办法，如中铁房地产日前就获得母公司中国铁建的50亿元注资。中国海外、华润置地等房企获得贷款，与母公司的支持也密不可分。

　　还有通过出让股权的方式。如北京城建近期宣布，拟收购北京中鸿房地产开发有限公司持有的世纪鸿城公司45%股权及其相应债权；中粮地产也在同期发布公告称，通过上海证券交易所出售公司持有的招商证券970.07万股，之前已经出售1651.42万股，税后利润2.23亿元。

　　房地产信托也格外受到尤其是中小型开发商的亲睐。据中国信托协会统计，今年1-4月，房地产信托产品发行数量同比 增66.92%，募 集 资 金 同 比 增115.26%。房地产信托至少占据了整个信托业60%的业务。而从近几个月各个信托公司发行的房地产信托产品来看，大部分都投向中小开发商位于二、三线城市的住宅类项目，融资额大多在5亿元以内。

　　此外，还有通过借壳上市的办法。如金科集团借壳重组获批，47亿元资产注入ST东源。市场人士分析，从3月开始，借壳融资的数量明显增加，仅近期就有几家房企成功借壳。

　　◎下一步棋 融资难度加大 只能降价促销

　　房企巨额融资行动折射出对资金的饥渴，但许多融资行为也提高了公司的财务风险。标普表示，由于2009年以来，中国的房屋供应量一直处于高位，加上强烈融资需求下的高杠杆率，标普对未来中国房地产公司的还款能力表示怀疑。此外，标普等评级机构此番下调对中国房地产公司的评级展望，也将会加大这些公司今后融资的难度。如近期香港市场已经出现中资房企的债券认购不足的情况。

　　业内人士分析，多数房企之所以宁可冒风险融资，也不愿意通过销售回笼资金，一部分原因是担心进入房价越降越没人买的怪圈。但随着融资难度越来越大，只有降价促销才是解决资金饥渴的真正出路。而从国内刚性需求的购房急迫性来看，只要优惠程度足够，房价达到心理价位，刚性需求就会积极入市。而由于通胀等因素影响，没有出路的民间资本也将成为支撑房企资金链的中坚力量。