房地产风险积聚 信托公司称“早有准备”

　　假使有一天房地产信托融资渠道真的“叫停了”，信托公司已经在准备或者构想的操作方法至少有三种：采用股权分红型产品设计，即信托公司跟开发商约定一部分固定的产品收益，另一部分收益并不确定，而是通过持有一部分开发商股权，后期与开发商商定这部分股权的最后分红。更“先进”的做法已经有信托公司开始构想，即成立所谓“房地产基金”，具体做法是，信托公司与开发商采用有限合伙的模式成立基金。信托公司还可以通过旗下机构继续以“抵押+融资”的模式参与房地产项目，只不过开发商融资成本又升高了一点而已。

　　银监会主席刘明康在银监会2011年中工作会议上指出，要从机制和源头上打消“影子银行”业务监管套利动机并防范风险传递，及时推进信托公司融资类业务监管、银信合作业务转表等工作，严禁违规表外“合作”，严禁向理财产品提供变相担保和备用信用支持，并对信贷资产转让进一步加强监管。

　　银监会要大力推进信托公司融资类业务的监管，而融资类业务中，最引人关注的就是房地产信托业务。据银监会授权信托业协会日前发布的二季度信托公司主要业务数据显示，投向房地产领域的资金余额为6051.91亿元，比一季度上升24.3%；在信托资金投向中的占比为16.91%，也比一季度上升1.33%。

　　房地产信托如此火爆的原因何在？愈加严厉的监管将给房地产信托带来什么样的影响？怎样评估房地产信托面临的风险程度？假使房地产信托面临收缩，信托公司经营将会受到多大影响？

　　用益信托李旸认为：“房地产信托火爆主要是受信贷紧缩的大环境影响，开发商已经很难从银行获得资金。”事实上，房地产信托早就被称为房地产开发商的“最后一根稻草”。近期出台的楼市调控政策直指楼市供需，市场对于下半年楼房降价的预期越来越强。与此同时，房地产企业的资金链也受到严重考验。央行日前披露的上半年金融机构贷款投向报告显示，房地产贷款增速持续回落。上半年金融机构人民币房地产贷款累计新增7912亿元，同比少增5985亿元，余额同比增长16.9%，比一季度末回落4.4个百分点；同期，人民币房地产开发贷款累计新增2098亿元，余额同比增长13.7%，比一季度末回落3.8个百分点。从银行房贷收缩开始到房企上市融资停批，在其他主要融资渠道受限之后，虽然房地产信托融资成本可以高达20%以上，也依然成为房地产企业不得不选择的融资渠道。