商品期货综述:金属小幅震荡 棉花红火过暖冬

　　春节前的最后一个完整交易周，商品期货市场各品种出现了分化，涨跌不一。金属期货主要呈现震荡行情；农产品期货中，棉花受到供需关系的持续刺激，一枝独秀，走出了加速上涨的行情。专家指出，春节长假将至，投资者应当注意风险防控，提前制定好操作策略。

　　金属期货：涨跌不一 后市看需求

　　1月24日—28日，金属期货市场上，铜锌铝期货均呈现震荡行情。沪铝主力合约al1104本周开盘16865元／吨，收至16785元／吨，较前一周小幅下跌60元／吨。沪铜主力合约cu1104收于71730元／吨，上涨760元／吨。相比铜铝的小幅震荡，沪锌出现了一定幅度的下跌，沪锌主力合约zn1104本周收盘18360元／吨，下跌450元／吨，跌幅超过2%。

　　持仓方面，上海商品期货交易所的持仓数据显示，铜的主力多单和空单持仓较为均衡，而铝和锌的净持仓均为较大的净空单，显示主力对铜的后市预期要明显强于锌和铝。

　　库存方面，上海商品期货交易所的库存周报显示，本周铜和铝的库存较上周均有一定量的下降，而锌的库存则有小幅的上升。

　　中国国际期货金属分析师罗平认为，上一周金属下游企业补库存的过程已经基本完毕，而临近春节，资金的操作欲望并不强烈。而从基本面来看，金属中铜还是一枝独秀。国际市场上，伦敦金属交易所三个月基准铜合约周五收于每吨9635美元／吨，较周四上涨了将近200美元／吨。罗平指出，随着欧美经济的继续向好，铜的需求会更加旺盛。国内市场上也应密切关注节后的需求情况。

　　农产品期货：棉花过“暖冬”

　　本周，相比其他品种的震荡走势，期棉可谓“一枝独秀”。24日——28日，一号棉花期货主力合约CF1109继上周大涨6.8%后，再次放量上涨4.39%，本周收于32230元／吨。CF1109进入2011年以来，一直紧紧依托五日均线上行，最近两周加速上涨，多头可谓“意气风发”。

　　持仓方面，郑州商品期货交易所的数据显示，棉花期货主力合约CF1109在28日内前20名主力持多单为88835手，比上周五下降超过2000手，而空单持仓前20名主力也减仓空单超过2000手，净持仓仍保持近20000手的净多单，显示主力仍看好期棉后市。值得注意的是，CF1109多头主力中粮期货截至21日所持的多单量为6461手，到28日持多单量达到11140手，增持多单超过4679手，而中粮期货在同期增持空单也近3000手。主力的大幅增仓显示CF1109将会成为未来一段时间商品期货市场上的热门品种。