银行上调理财品预期收益 债市收益“水涨船高”

　　在进入加息通道后，债券市场的收益率势必“水涨船高”，由此也给投资带来了更多的机会。部分银行着手上调相关理财产品的预期收益率，基金公司也在发行债券型基金。

　　国债收益节后再升

　　春节后的第一个交易日也是加息公布后的次日，银行间债券市场的10年期国债利率上升至4.11%附近，较前期上行约11个基点。3年期中央银行票据利率上升至3.85%，创出近期的新高。在交易所债券市场上，上证国债指数当天上涨0.103点。

　　事实上，在本次加息前，债市收益就已经上升。今年1月，关键期限的5年、7年和10年期国债收益率分别上涨7个、13个和14个基点。截至1月底，作为长债标杆的10年期国债收益率上涨至4.02%。

　　基金抛售债券可能性不大

　　由于债券收益率提升将导致债券价格下跌，在加息预期兑现前，机构投资者大量减持债券以规避价格下跌所带来的风险。在加息预期逐步兑现的背景下，机构抛售的压力有望减轻，从而减轻债市未来上行的阻力。海通证券的月度策略报告指出，去年四季度，债券型基金、货币型基金、混合型基金和股票型基金的债券仓位都有明显的下降。和去年三季度相比，去年四季度，债券型基金的债券资产在基金净值的占比下降21.3个百分点，达到71.9%。货币型基金尽管年末冲规模，但其债券规模仅小幅上升，而债券资产在基金净值的占比大幅下降19.4个百分点，达到42.1%。混合型基金的债券资产在基金净值的占比下降2.3个百分点，达到11.3%。股票型基金的债券资产在基金净值的占比下降0.6个百分点，达到2.3%。

　　就未来基金抛售债券的压力而言，海通证券认为，股市经历了较长时间的震荡，股票型和混合型基金遭遇大幅赎回的可能性不大。债券型基金已经历了3次加息，只有股市大幅上升才可能导致债券型基金出现大规模赎回。

　　银行上调理财预期收益

　　由于债券市场和货币市场的收益率上升，部分银行着手上调相关理财产品的预期收益率。工商银行在本次加息后第四天宣布，上调该行7天滚动超短期产品的预期最高年化收益率，由原来的1.65%上调至1.75%。

　　除了银行的理财产品之外，一些基金公司也在发行债券型基金。对于新发行的债券型基金而言，由于手中没有持债的“历史包袱”，多次加息正是它们建仓的良好时机。申银万国发布的信用债月报认为，一季度是机构非常好的配置信用债的阶段。(李若愚)