一季度险资投资路线图 加码银行撤离地产

　　手法精准、风格稳健的保险资金被视为股市当中的半支“国家队”，而其操作也往往被其他机构还有散户视为大盘走势的风向标。根据保监会最新公布的数据，一季度保险资金运用余额为5.02万亿元，较年初增长6.6%。其中，股票投资为4097亿元，占比8.2%，较年初增长0.35%。股市也成为继银行存款和债券之后险资第三大投资渠道。

　　概况

　　保险资金连续4季大举增持

　　数据显示，保险机构在2010年第二、三、四季度连续增仓之后，2011年第一季度继续增仓，季度末直接入市持股市值达到5581.74亿元，比上一季度增加2.24%，创出历史新高。若剔除中国人寿集团所持中国人寿和中国平安保险(集团)股份有限公司所持深发展A这两个因素，保险机构2011年第一季度持股市值为1399.67亿元，比上一季度增加14.78%，相比第一季度大盘涨幅，有大幅增仓迹象。

　　保险机构2011年第一季度所持股票只数达到551只，比上一季度多53只，创历史新高。其中，保险资金新进的股票数量为179只；减持的股票数量为151只；增持股票数量高达160只。

　　调仓

　　加码银行撤离地产

　　在一季度险资重仓的板块之中，剔除中国人寿和深发展A，保险资金继续保持对金融行业较高的持仓比重，连续20个季度维持行业市值第一名的位置。2011年第一季度持有的此类行业股票数量为16只，持仓市值为521.42亿元。若剔除所持中信证券增发的影响，则调整为2011年第一季度持仓419.56亿元，比上一季度增加了117.11亿元，增加幅度为38.42%。保险机构对金融股多数看好。

　　其中，工商银行、建设银行和农业银行是被险资增持股数最多的个股，三者在今年一季度分别被保险机构增持了10.61亿股、6.92亿股和4.13亿股。有趣的是，基金与保险机构在此出现了巨大的分歧，上述三大银行股在一季度被基金分别减持4.53亿股、6.65亿股和12.76亿股，而且农业银行和建设银行成为今年一季度被基金群体减持最多的两只个股。

　　从险资增持的资金量上来看，仅中国平安一家就在一季度动用超过30亿的巨额资金增持工商银行。根据工行一季报显示，中国平安在一季度吸筹7.36亿股工行股票，出资金额超过30亿元，目前中国平安以持有16.10亿股的持股数量，占总股本0.5%，位列工行第四大流通股股东。与此同时，生命人寿增持3亿股，安邦财产增持2.39亿股，分别成为工行A股第八大和第九大流通股股东。加上早已入列的中国太保和中国人寿，工行A股前十大流通股股东中扎堆聚集着5家保险公司。同时，中国人寿旗下的某款产品在一季度还增持了中国银行的股份。

　　平安证券投资顾问黄亭懿表示，银行板块目前估值偏低，并且增长稳健，成为受到险资青睐的原因，目前多数银行市盈率约为9-12倍，远低于沪深主板平均市盈率，预计未来将会有不小的表现空间。

　　与此相反的是，在一季度险资重仓的512只个股当中，险资减仓幅度最大的是房地产行业。截至一季度末，险资持有地产股的持仓市值为44.16亿元，较去年年末的55.03亿元下降近20%，不过同期房地产板块指数却上涨了7.51%。