不能改变中美贸易状况
这篇文章还毫不避嫌地指出了对中国所持美元资产征税的终极目的：如果征税让中国停止操纵货币，美元对人民币就将贬值，从而推动美国的出口和经济增长。该文引用彼得森国际经济研究所高级研究员威廉·克莱因的数据称，人民币升值20%将会使美国经常账户赤字减少500亿美元到1250亿美元之间，相应的增加30万到75万个工作岗位。
国内分析人士认为，暂且不说对金融资产征税能否达到让人民币升值的目的，单是美元对人民币贬值能推动美国出口和经济增长的论点就值得商榷。
肖耿指出，人民币升值并不会使美国的出口竞争力提高，美国出口商真正的竞争对手是日本和欧洲国家，而不是中国。而且，从历史上来看，日元在“广场协议”签订后的被迫升值并没有导致日本和美国贸易格局的改变，相反却导致了日本泡沫经济的形成。
华盛顿战略和国际研究中心中国项目主任、前美国助理贸易代表傅瑞伟此前曾指出，人民币对美元升值未必能解决中美贸易失衡问题“美国的劳务成本太高，仅是迫使人民币升值20%仍难以让美国赢得竞争优势”。他还怀疑人民币升值是否能让产品生产回归美国本土，如果中国出口美国的商品价格上涨，那么“美国会转向墨西哥等其他发展中国家市场”。
美国另一智囊机构卡托研究中心贸易政策研究中心副主任丹尼尔教授也曾质疑美国国会对人民币升值频繁施压的行为。他指出，汇率对贸易的影响非常微小，甚至不成正比。从2005年7月至2008年7月，人民币对美元升值了21%，但是同期美国对中国的贸易赤字却从2020亿美元增加到2680亿美元。在2001年至2004年期间，当美元兑人民币始终保持在8.28的水平时，美国对中国的出口却在逐年递增。另外，如果人民币升值，中国依靠原料进口进行加工的企业生产成本会大幅度下降，产品会更具有国际竞争力。人民币升值 肯 定 会 增 加 美 国 的 出 口 ， 但 是美 国 从 中 国 的 进 口 不 一 定 就 相 应的降低。
肖耿认为，对于美国学者来说，他们更应该研究两方面的问题：首先，美国能如何为中国、印度、巴西等国的消费者提供服务从而创造就业？其次，美国如何改善自身的消费环境，通过娱乐、教育、高科技等吸引中国消费者。
美元资产并非香饽饽
彼得森国际经济研究所的两位学者在文章中还提到，通过对导致汇率扭曲的确切行为(持有美元资产)进行征税，能明确表明美国不欢迎中国购买美国资产的态度。言下之意，美元资产还真成了香饽饽，然而事实真的如此吗？
美国财政部5月16日发布消息称，美国政府发债水平已达到国会允许的法定上限14 .29万亿美元，而国会批准提高国债上限恐怕要到8月2日。美国总统奥巴马告诉公众，如果不能在8月2日之前批准扩大债务余额，美国将面临债务违约的风险。
5月20日美国财长盖特纳的一番讲话更进一步表明了事态的严重性。他指出，虽然美国国债的借债成本还相对较低“主要是因为全球范围内其他投资途径相对缺乏，而且一些国家的经济复苏水平还不如美国”；不过，一旦金融市场开始怀疑美国应对财政困难的能力，这一状况随时可能改变，“市场信心发生改变，那将是一种非常蛮横的力量、一种非常难以控制而且代价巨大的力量”。
对此，新闻评论员钮文新近日发表博文指出，目前看来，就算美国国会批准了扩大国债余额，谁还愿意继续购买美国国债？人们对美国国债已经从“毫不怀疑”变成了“忧心忡忡”。这样的变化，对美国、对世界都将是一个重大的挑战。如果美国延期支付各国政府的债权利息，那实际就是债务违约，结果是美元资产将遭受空前规模的抛售，这必然导致第二次，也是更为惨重的金融危机。
事实上，美联储从去年11月开始实施的第二轮量化宽松计划已经令投资者对美元资产安全性的怀疑空前高涨，越来越多美国国债投资者开始选择有限度地向其他投资领域转移资金。太平洋投资管理公司总裁比尔·格罗斯近期就宣布，清空旗下所有美国国债。
5月16日美国财政部公布的“月度国际资本流动报告”显示，2011年3月，中国净减持92亿美元美国国债，是去年11月以来连续第5个月净减持。
自2010年6月达到1 .1112万亿美元规模以来，中国持有美国国债规模已连续10个月稳定在1万亿美元以上。不过，自去年10月增持234亿美元至1 .1753万亿美元规模以来，中国在过去5个月中分别实施了规模为112亿美元、40亿美元、54亿美元、8亿美元和92亿美元的月度净减持操作。但即使如此，截至3月底，中国仍持有1.1449万亿美元美国国债，继续占据全球最大持有者地位。
而日本财务省近期公布的数据显示，3月份中国净买入日本长期国债价值2345亿日元(约29亿美元)，创下自2005年1月以来的单月买入量之最。一增一减，显示中国外汇资产配置结构调整正在加速进行。
业内人士表示，中国目前的外汇储备中，美元占比过大。中国应及时调整资产配置结构，美元资产比重应该继续降低，同时增加其他外汇资产，或者实物资产。香港《文汇报》的文章透露，截至3月末，中国外汇储备余额为30447亿美元，其中60%-65%投资于美元资产，而美元资产中又有约70%投资于美国国债。因此，当前中国外汇储备安全面临的最大威胁，是美国国债的市场价值大幅贬值。
今年两会期间，国家外管局局长易纲曾表示，多年以来，中国一直推进外汇储备投资的多元化。在币种多元化上，易纲介绍，一篮子货币中，主要的可兑换货币、储备货币、新兴市场的货币都有；在资产配置上，只要资产符合安全性、流动性、收益性的要求，他表示都会予以考虑。记者 肖莹莹
