银监会紧急叫停房企信托 "窗口指导"扩至全行业(2)

　　中国房地产信托协会统计显示，今年一季度投向房地产领域的新增信托项目金额高达710.9亿元，同比增长12.5%。而银行系统的统计数据显示，一季度银行新增房地产贷款累计5095亿元，同比少增3338亿元；其中，开发贷款新增1678亿元。

　　据信托研究机构——用益信托工作室不完全统计，2011年1－4月共发行222款房地产类集合信托产品，发行规模达722.11亿元；与去年同期相比，发行数量增长66.92%，发行规模增幅115.26%；今年前4个月房地产信托的增速明显。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对《中国经济周刊》表示，当前房地产信托增速如此之快的主要原因，是房地产开发企业已经无法从正常渠道融资。“于是，只能将所有希望寄予自筹资金方法上。”

　　市场观点普遍认为，房地产开发企业已将房地产信托调整为主要融资渠道。

　　房地产信托，在房地产商眼中，当然是一种合法合理且有可操作性的“自筹资金”。简单来说，一家房地产企业的某个项目正如火如荼地建设，却因手中无钱而陷于尴尬。于是，开发商便联系信托公司将该项目制作成信托产品。

　　据业内人士介绍，去年10月之前，房地产信托最低年化收益率在5.5%～6%，10月之后达到6.60%，今年以来平均在7%以上；最低收益率接近10%的房地产信托产品举不胜举，而最高预期收益率从11%一路涨至15%，个别信托计划甚至打出超过20%的最高收益率来吸引投资者。

　　当然，要想让一些房地产企业公开承认自己资金链紧张确有难度。

　　一位要求匿名的西南地区房地产企业负责人说：“在调控之前，我们是银行最喜爱的客户。可是如今，我们已求钱无门。”他认为，目前的中小房地产企业资金链确实紧张，却依旧能“再坚持”一下。只不过在当下银根收紧的环境里，一些已开工项目已无贷款可借。所以为了解决在建工程的资金需求，找信托公司发行收益率较高的信托产品成为“自筹资金”的重要来源。“不一定总是中小型房企找信托公司发产品。一些信托公司也有业务需要。当一方寻项目，一方求融资的时候，两边就一拍即合。”

　　无论是中国信托业协会亦或其他信托理财网站，但凡高收益则多为房地产信托，凡房地产信托则多为中小型房地产企业。这与上述房地产企业负责人的观点不谋而合。大型房企“手中有粮心中不慌”，而中小房企只能为钱四处奔波。

　　当发行信托成为一部分中小房企的救命稻草时，信托公司也强势抬头。据一接近云南某地产企业的人士透露，当地一家企业与某信托公司达成协议发行房地产信托，其代价是抵押该房地产企业100%股权，以及高达亿元的债权。