老大难还是老大难
尽管美国经济本轮复苏已进行一年有余，但就业和房地产这两大关键领域的改善一直未见根本起色，已成为美国经济增长的两大阴霾。一个是涉及民生根本的就业岗位，一个是经济支柱产业，这两个领域在一定程度上代表了美国经济增长的质量和速度。然而，从目前来看，这两个经济领域在年内均难以出现实质性的复苏，将是美国经济要面临的重大挑战。
今年初以来，美国就业市场出现了小幅改善的迹象，不仅就业岗位增加，失业率也有所下降。从去年3月份至 今 年3月 份 ，美 国 的 失 业 率 从9.7%降至了8.8%。与此同时，今年年初以来，美国每月的新增就业岗位都维持在20万个左右。
然而，当前的复苏速度仍不足以给就业市场带来根本性转变。尽管4月份美国新增了24 .4万个就业岗位，但当月的失业率回升了0.2个百分点，重新升至9.0%，为四个月下降后的首次回升。同时，美国首次申请失业救济人数也在维持了半年的下降趋势后，在最近几周内反弹。这一系列利空因素交织在一起，表明美国就业市场复苏非常脆弱，前景不容乐观。
经济学家普遍认为，要想显著降低失业率，美国每月的新增就业岗位需达到30万个以上，这意味着未来美国就业岗位增加速度要比危机前的水平提高50%以上，这个任务对刚走出危机的美国企业来说实属艰巨。美联储最新的预测显示，美国今年失业率将位于8 .4%至8 .7%的区间，这一水平离实质性复苏相差甚远。
房地产市场被认为是本轮危机爆发的根源，也同样是受打击最严重的行业。虽然在今年以来的个别月份中，房地产市场的部分数据出现了改善，但总体情况却是非常疲弱的“量价齐跌”。而经济学家普遍的共识是，美国房地产市场复苏还需要好几年的时间。
房利美公布的数据显示，虽然今年第一季度部分地区的房价有所回升 ，但 全 美 范 围 内 的 房 价 下 跌 了1.8%。同时，房地产市场的买卖活动也很不活跃。一方面，受到信贷环境、可支配收入等的制约，购房需求无法获得有效支撑。另一方面，房价下跌、房屋估值过低、房屋止赎高企等因素则抑制了卖房活动的回升。
美联储主席伯南克指出，在美国很多社区，高企的止赎房产数量造成了房价下跌以及家庭财富缩水，仅在2007年至2009年间，美国就有超过五分之三的家庭出现大面积财富缩水，成为制约美国税源增加、经济复苏和社区经济发展的风险。
从内部复苏动力来看，美国房地产市场是痼疾难消，自身修复能力非常有限。自2006年初美国房地产泡沫破裂后，美国房地产市场本轮剧烈调整已进行5年，但并没有出现实质性改善。危机爆发后，被认为是修复房地产市场根本缺陷的“两房”改革也只是雷声大雨点小。民主党和共和党对“两房”的斗争也决定了最终的改革成果将是妥协的产物，很难说会彻底实现修复根本缺陷的目标。
债务赤字高企已成重大风险
从某种意义上讲，美国经济复苏进程的另一大特征就是政府债台高筑。这主要是因美国政府多年以来实施的赤字财政政策以及金融危机期间大规模的救市开支，促使美国的公共债务总额在不经意中越积越多。
2009财年，美国联邦财政赤字创下1.41万亿美元的历史纪录，2010财年达到1.29万亿美元。2011财年，在奥巴马政府前期实施的减税政策等影响下，预计联邦财政赤字将达到1.65万亿美元的历史新高。截至今年5月16日，美国已经达到法定的14.29万亿美元的债务上限。美国财长盖特纳在写给国会领导人的信中说，从5月16日开始，美国财政进入“债务保险暂停期”，直到今年8月2日，届时美国的借款权限将用完。他说，国会应当尽快采取行动，提高债务上限。
根据美国债务和金融危机研究专家彼得森世界经济研究所资深研究员卡门·莱因哈特与哈佛大学经济学教授、原国际货币基金组织首席经济学家肯尼思·罗格夫的研究，当一国债务总额占G D P比例超过90%后，该国经济将陷入增长迟滞状况。二人的研究还显示，当前美国联邦公债占G D P比例已经达到二战后的最高水平，而若再计入私人部门债务，美国债务占G D P比例水平之高是空前的。
尽管奥巴马政府已是火烧眉毛，但隔岸观火的共和党人依然不忘落井下石。在不久前避免了在最后一刻出现政府“关门”境地的情况下，债务上限再次成为两党政治斗争的筹码。在2012年总统大选的背景下，共和党以债务上限要挟奥巴马政府以符合共和党利益的方向大幅削减赤字。奥巴马政府及民主党则担忧，过度削减赤字，或者削减威胁到本党核心利益部分的赤字会拖累经济复苏，从而将影响到民主党明年的选情。
债务雪球的越滚越大以及无休止的党派斗争，必然会伤害美国的国际信用情况以及给经济增长带来不利影响。此前，4月18日标准普尔公司下调美国主权信用前景展望至“负面”，已为美国敲响了警钟。就在端午节之前，穆迪公司也发出警告，如果美国在未来几周内不调高其法定债务上限，该机构可能会对美国的3A主权信用评级进行重新评估。
一旦未来美国主权信用评级遭到调降，美国长期国债收益率就会明显上升，以它为基准的公司债券收益率、房屋贷款利率以及信用卡利率也会随之上升，增加经济运行成本，拖累经济增长，并产生全球性的负面影响。
奥巴马警告国会，如果全世界的投资者对美国的充分信任和信誉没有得到支持的话，如果他们认为美国政府要打欠条过日子的话，这会破坏整个金融体系“我们可能会陷入比我们已经历的衰退更严重的衰退，比已经历的金融危机更严峻的危机。”
