宏观政策面临艰难抉择
国内宏观环境同样面临一个艰难抉择。就近期宏观数据及不断创新高的CPI数据而言，尽管经济增速脚步放缓，但通胀不断创新高。市场焦点也从前期的偏紧政策忧虑转向经济放缓上来。未来，CPI的回落幅度将决定政策与经济的转向时间。正如央行会议所传递的信息而言，国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能。下半年要继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。管理层的这一表态无疑给大宗商品价格的上涨带来无形压力。审慎灵活的货币政策将在中期内持续，直观表现就是，通胀压力预期较大，则适度紧缩；市场资金短缺影响到经济发展进程，则适度宽松。
8月份国际大宗商品涨跌统计
品种 7月30日(收盘) 8月31日(收盘) 涨跌幅(%) 月涨跌 单位 交易所
玉米 667 758.6 13.73 91.6 美分／蒲式耳 CBOT
黄金 1626.7 1831.5 12.59 204.8 美元／盎司 COMEX
小麦 672.2 737.4 9.70 65.2 美分／蒲式耳 CBOT
大豆 1351.6 1444 6.84 92.4 美分／蒲式耳 CBOT
豆油 55.53 58.01 4.47 2.48 美分／磅 CBOT
白银 39.91 41.36 3.63 1.45 美元／盎司 COMEX
棉花 101.8 104.45 2.60 2.65 美分／磅 ICE
美元指数 73.74 73.94 0.27 0.2 ―― ――
原糖 29.7 29.62 －0.27 －0.08 美分／磅 ICE
CRB 342.08 340.95 －0.33 －1.13 ―― ――
铅 2570 2542 －1.09 －28 美元／吨 LME
橡胶 383.6 371.7 －3.10 －11.9 日元／公斤 TOCOM
铜 9840 9210.25 －6.40 －629.75 美元／吨 LME
铝 2627.5 2434.75 －7.34 －192.75 美元／吨 LME
原油 95.7 87.71 －8.35 －7.99 美元／桶 NYMEX
锌 2505 2282 －8.90 －223 美元／吨 LME
镍 24893 22050 －11.42 －2843 美元／吨 LME
锡 28100 24050 －14.41 －4050 美元／吨 LME
8月份国内大宗商品涨跌统计
品种 7月29日(收盘价) 8月31日(收盘价) 涨跌幅(%) 月涨跌 单位 交易所
黄金 334.5 380.19 13.66 45.69 元／克 SHFE
PTA 9452 10120 7.07 668 元／吨 CZCE
玉米 2329 2396 2.88 67 元／吨 DCE
豆油 10204 10458 2.49 254 元／吨 DCE
大豆 4635 4748 2.44 113 元／吨 DCE
棉花 21395 21745 1.64 350 元／吨 CZCE
豆粕 3375 3423 1.42 48 元／吨 DCE
菜籽油 10532 10634 0.97 102 元／吨 CZCE
早籼稻 2582 2606 0.93 24 元／吨 CZCE
棕榈油 9058 9056 －0.02 －2 元／吨 DCE
白糖 7308 7192 －1.59 －116 元／吨 CZCE
焦炭 2285 2242 －1.88 －43 元／吨 DCE
螺纹钢 4929 4831 －1.99 －98 元／吨 SHFE
燃料油 5075 4942 －2.62 －133 元／吨 SHFE
强麦 2771 2693 －2.81 －78 元／吨 CZCE
铅 17540 16955 －3.34 －585 元／吨 SHFE
铝 18280 17470 －4.43 －810 元／吨 SHFE
天然橡胶 36190 34240 －5.39 －1950 元／吨 SHFE
铜 72660 68360 －5.92 －4300 元／吨 SHFE
PVC 8525 7945 －6.80 －580 元／吨 DCE
锌 18735 17360 －7.34 －1375 元／吨 SHFE
LLDPE 12095 11065 －8.52 －1030 元／吨 DCE
注：以上均为连续合约；数据来源：世华快讯；品种取值截止北京时间8月31日18：00。国泰君安期货 王永锋 付阳
