糖价向左走还是向右走？巴西减产难改供应局面(3)

　　根据8月份各地区产销数据陆续公布来看，预期全国8月份产销数据中性偏空。

　　巴西减产难扭转全球食糖供应局面

　　从国际食糖供需环境分析，前期受巴西食糖减产因素推动，ICE原糖10月合约创30年新高，突破31美分/磅，外糖高位波动剧烈，风险积聚。

　　巴西中南部究竟产多少糖，目前还不好定论，今年开榨推迟也是导致目前食糖产量偏少的主要因素。巴西甘蔗除了生产食糖外，还用于生产酒精，目前生产酒精的利润明显低于食糖，过去两个月巴西中南部用于生产食糖的甘蔗比例在不断的增加，8月29日巴西政府同意将汽油中的酒精比例从25%下调至20%，使得巴西最终食糖产量存在更大的不确定性，产量可能超过3000万吨甚至达到3100万吨水平。

　　毕竟按照目前巴西甘蔗产量，每提高一个点的甘蔗用于生产食糖，食糖产量就会增加70~80万吨，政府同意下调酒精比例，糖厂就有更多的甘蔗生产食糖。

　　巴西食糖产量占全球产量将近四分之一，预计将减产200万吨。但其他各食糖生产国均出现明显增产，足以弥补巴西减产的影响，全球2011/12榨季食糖仍呈现供应过剩的局面。

　　食糖生产国食糖产量变动大体如下：中国增产100~200万吨左右、泰国增产100~150万吨左右，印度增产200~300万吨，欧盟增加200~250万吨，俄罗斯增产150万吨左右，乌克兰增加30万吨左右，巴基斯坦增加30万吨左右，印尼、菲律宾各东南亚国家均有一定增产。

　　洛桑市咨询机构(Kingsman)最新全球食糖供需预测虽下调过剩量，但仍认为2011/12榨季全球食糖过剩1000万吨附近。

　　国际食糖近期主要消息方面，巴西圣保罗州蔗产联盟(Unica)统计截止8月16日巴西中南部累计产糖1742万吨，较去年减少11%。前期行情持续上涨，部分机构甚至将巴西中南部食糖产量降至2800~2900万吨附近，较去年减产400~500万吨。Unica预计巴西中南部产量仍超过3000万吨，对此Kingsman持有相同观点，认为期产量在3050~3100附近。

　　德国分析机构F.O.Licht周三称，欧洲2011/12年度甜菜糖产量预期大增至3010万吨，2010/11年度为2370万吨，其中俄罗斯增产幅度最大，乌克兰也及欧盟也出现较为明显增产。

　　9月份，印度2011/12榨季即将开始，近期印度政府已经同意再次出口50万吨国产糖，印度新榨季开榨全球食糖出口来源将增加。作者：魏嘉静 林国发