3个多月前，黄金价格的飙升走势一度让投资者陷入疯狂的“淘金梦”；然而9月初以来尤其是9月下旬以来黄金的大幅跳水，又让投资者惶惶不安。同样让投资者不安的还有黄金的“难兄难弟”原油，5月份以来，原油期货价格暴跌逾三成。
与此同时，与黄金、原油价格呈负相关关系的美元指数则从8月下旬开始步步走强，从之前的跌破74点一直到10月初逼近80点整数关。在欧债危机深陷泥潭无法自拔、欧元汇率节节下滑之际，美元会否告别十年熊市？
美元指数10年下跌近四成
本月初，美元指数最高摸至79.82，离80整数关口近在咫尺。不过，80整数关似乎成了美元指数近期无法逾越的鸿沟，之后美元指数掉头向下，昨天基本上在77附近上下震荡。
事实上，自2001年以来，美元已经走过了整整10年的大熊市。2001年7月初，美元指数最高摸至121.02，到今年8月份跌破74，跌幅约38.89%。
美元走势与黄金、原油的走势呈负相关关系，由于以黄金和原油为代表的大宗商品大多以美元计价，美元指数走弱、美元贬值使得这些大宗商品价格节节攀升。今年7月份以来，短短一个半月的时间，每盎司黄金价格接连突破1600美元、1700美元、1800美元、1900美元四个大关，达到创纪录的1922美元。
如果从1999年8月黄金价格创下251美元/盎司的熊市最低价格算起，到今年9月初共12年的时间，黄金最大涨幅达到了666%，这不禁让人想到了上一个“黄金十年”。
欧元危机推动美元触底反弹
不过，今年以来，随着欧债危机的持续发酵，欧元危机使得美元指数5月份以来出现止跌企稳的迹象，8月下旬以来则出现明显走强的迹象。
自1999年1月1日欧元推出后，美元指数期货合约的标的物也相应进行了调整，从原来10个国家减少为6个国家，欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到57.6%。因此，欧元的波动对美元指数的强弱影响最大。也就是说，美元指数的强弱不但要看美元本身，很大程度上还要看欧元的“脸色”。
除了欧元，另外影响美元指数的货币分别是日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎，所占权重分别为13.6%、11.9%、9.1%、4.2%和3.6%。虽然今年以来日元和瑞士法郎兑美元持续升值， 但由于所占权重不大，在美元指数上并没有明显反映。
今年初，原油价格也曾一路高歌猛进，4月30日，纽约原油期货价格报收于每桶113.93美元，创下自2008年9月份以来的最高收盘价。但之后原油价格开始跳水，到本周四收盘，纽约原油期货价格报收于84.23美元，与4月底相比跌幅26.07%。
自9月初创下每盎司1922美元的历史新高之后，黄金价格开始跳水。尽管9月底以来有所反弹，但以本周四纽约黄金1668.5美元的收盘价计算，一个多月的时间，黄金价格暴跌了13.19%。
谁是美元熊市背后推手
实际上，占据世界货币霸主地位的美元，之所以会出现十年熊市，一个主要原因就是美国针对“双赤字”推出的“双资本”货币政策。最近几年美国的财政赤字一直居高不下，今年5月份已突破14.29万亿美元的债务上限，最近不得不靠再次调高债务上限过日子。美国一方面利用这种举债的方式创造资本来弥补巨额财政赤字，另一方面则通过让美元贬值，让全世界为其巨额财政赤字埋单。另外，美国每年的贸易逆差平均高达4000亿美元，而美国通过大量发行美元向全世界输出美元，这些输出的美元最终又以各种方式回归美国，从而实现了“双资本”和“双赤字”的对冲。
美元十年熊市的另一个重要原因则是欧元的诞生。欧元的诞生给美国带来的威胁是巨大的，尤其欧元成为世界第二大储备性货币，各国央行纷纷开始多元化储备。欧元限制了美国货币和财政政策的广度。可以说，欧元辉煌的十年正是美元痛苦的十年。也正因为如此，从欧元诞生的那一刻起，美元与欧元之间的货币战争就没有停止过。
