亚洲央行拟调整政策方向 六理由决策者按兵不动(2)

　　首先，过去两个季度亚洲经济增长放缓，剩余经济产能仍然有限，即从失业率来看，亚洲的产出缺口仍然很小。其次，虽然CPI可能大幅回落，但这主要是因为大宗商品价格下降所致。而从剔除食品和能源价格的核心通胀来看，亚洲11个经济体中有8个仍处于较高水平或继续上扬。第三，调查显示，近几年亚洲通胀预期上升且目前尚未下降或仅略微回落。例外的是印尼和菲律宾，两国的通胀预期均有所下降，不过也出现了预期再度上扬的初步迹象。第四，亚洲大部分地区的信贷仍迅速扩张。除了中国以外，亚洲各经济体的银行贷款增长都超过名义GDP增速，而且很多都是大幅领先。第五，宏观政策并未从紧。有几个经济体的财政政策正变得更具扩张性，货币政策也很宽松。第六，外国资本流入最终再次兴起。由于亚洲货币相对美元贬值且外汇储备减少，9月份野村证券的外汇市场压力指数(EMPI)大幅下跌，表明存在资本净流出压力，特别是中国以外地区。不过，如果全球避险情绪消退，亚洲可能会再次吸引资本大规模流入，从而提高经济过热的潜在风险。这是亚洲各央行不愿意先发制人大幅放松政策的最主要理由。

　　韩国和马来西亚央行按兵不动

　　如苏博文和市场的普遍预期，当天韩国和马来西亚央行均按兵不动。

　　具体看，本周五上午，韩国央行宣布第五个月将基准利率保持在3.25%的水平。该国央行行长金仲秀当天表示，决策者没有讨论降息事宜，央行在全球金融市场从欧债困境中稳定下来之前不会采取政策行动。有固定收益专家表示，金仲秀已经清楚地表明央行将不会降息，除非欧债危机升级为像2008年那样的全球经济和系统性危机。

　　当天傍晚时分，马来西亚央行也宣布维持基准利率在3.00%不变，且表示其正在根据全球经济不确定性评估该国经济增长前景。马来西亚央行在一份声明中表示，未来全球经济前景预计将更加疲弱且国际金融市场环境将保持“高度不确定和脆弱”，“货币政策委员会将继续监测这些发展并评估其对国内增长和通胀前景的风险”。(袁蓉君）