新兴国家调整政策应对“货币海啸” 避金融危机

　　欧美发达国家为应对国际金融经济危机竞相实施的量化宽松政策，造成流入新兴市场国家的短期外资激增，为这些国家的货币政策和汇率增添了不少“麻烦”，影响了其宏观经济稳定。巴西、印度、南非等国正密切关注欧美发达国家的资金流向，及时采取措施，应对发达国家在全球金融市场上掀起的这股“货币海啸”，以避免本国经济遭受冲击。

　　巴西—秘鲁—阿根廷

　　加强宏观经济政策协调

　　连日来，巴西总统罗塞夫多次严词批评发达国家推行的扩张性货币政策在全球范围内掀起一场“货币海啸”。3月初，她在一次改善全国建筑业工作条件的会议上指出，面对金融危机与经济衰退，发达国家不是通过提高投资能力来摆脱危机，而是采取货币扩张政策，把自己的问题转嫁给其他国家，给发展中国家、特别是新兴市场国家造成经济困难。随后，她又在访问德国期间再次强调，巴西政府将采取措施保护本国经济，防止巴西货币雷亚尔在大量美元输入情况下过度升值。

　　据巴西媒体报道，最近3年，欧美主要发达国家在全球金融市场注入了大约8.8万亿美元的巨额资金，这几乎相当于世界第六大经济体——巴西经济总量的4倍！欧洲中央银行为激活欧盟国家的信贷体系，避免负债国家“倒债”和欧盟经济衰退，去年12月为523家银行提供了4891.9亿欧元信贷，今年3月1日再次向800家银行提供总额为5295亿的欧元信贷。

　　哥伦比亚《先锋报》11日发表评论说，罗塞夫所提出的“货币海啸”令人警醒。某些发达国家所实施的扩张性货币政策对它们来说是“颇有成效”的，因为“贬值”了的美元和欧元的确已淹没了新兴市场国家的市场，发达国家成功地避免了本国市场的崩溃并且保证了重振经济的基础，而新兴市场国家的货币一再升值，通胀压力不断加大，从而降低了其出口竞争力，损害了其农业和制造业的发展。巴西财政部长曼特加一针见血地指出：“当欧美国家为市场注入资金时，这些国家的金融机构却在新兴市场国家寻找出路。”

　　目前，发达国家和新兴市场国家的银行利率存在巨大差距。主要发达国家的银行实际利率已降至历史最低点。例如，美国银行的年利率在0.25%以下，欧盟年利率只有1%，日本银行利率更是在0.1%以下。而新兴市场国家的银行利率相对较高，巴西扣除通胀因素后的实际年利率是4.9%，印度尼西亚为2.1%，俄罗斯为1.8%。欧美金融机构看好新兴市场国家的经济发展前景和金融投资的收益性，将新注入的资金源源不断地输送到这些国家的市场上，致使新兴市场国家的货币不断升值，其结果是削弱了新兴市场国家的生产竞争力和外贸出口能力，同时加大了其国内消费市场的通胀压力。

　　巴西是最突出的例子。今年以来，大量外国资金流入巴西市场，造成巴西货币雷亚尔持续升值。截至3月1日，雷亚尔对美元的汇率已上升8.38%，当地工业界和外贸出口商叫苦不迭。巴西化学工业协会称，由于本币升值，出口不利，巴西有447种化学产品已停止生产。

　　《巴西利亚邮报》的一篇报道举例说明美欧投资者如何在巴西金融市场“淘金”的过程。报道说，投资者先在欧洲市场上申请获得年利率为1%的100万美元信贷资金，然后将这些钱投放到巴西市场。在按规定缴纳6%的金融交易税后，美欧投资者用这些资金购买巴西年利率10.5%的固定收益债券。一年后，投资者即可获得9.87万美元利息。在扣除20%利息所得税后，投资者仍有7.89万美元的高收益。最后，投资者将这些资金返回欧洲，在偿还信贷本金和利息后，数万美元的纯收入就这样轻松地“不劳而获”。这些投资在巴西金融市场上“绕了一圈”，不仅没有形成生产力，相反，却为美元持续贬值和巴西货币升值创造了条件，间接地削弱了巴西生产竞争力。

　　面对这股“货币海啸”，巴西政府3月1日宣布，对来自海外的3年期以下信贷融资将课征6%金融交易税。同一天，巴西央行两度干预外汇市场，收购5亿美元，以减少美元流通量，防止本国货币过度升值。同时，巴西央行还考虑进一步降低基准年利率，缩小与发达国家的利率差距。

　　与巴西不谋而合，其它拉美国家近来也相继调整政策，采取积极措施应对。继秘鲁央行2月份入市干预之后，阿根廷总统克里斯蒂娜3月1日向国会提出两项提案，即修改阿根廷中央银行章程并废除《自由兑换法》，目的是加强对金融机构的监管，限制投机性资金，将更多的外汇储备用于实体经济发展。3月9日，南方共同市场各成员国和联系国的经济部长及央行行长在阿根廷布宜诺斯艾利斯签署一项协定，决定加强宏观经济政策协调，共同抵制来自发达国家的“货币海啸”。