在多重目标下实现稳中求进

　　在多重目标下实现稳中求进

　　2013-12-16     □张茉楠 来源：经济参考报

　　中央经济工作会议日前闭幕。研读会议内容可以看出，2014年中国经济的主要任务和重点是在做好短期与长期衔接上，有效化解风险，选准突破口，以保障和推动各项改革顺利进行。

　　这次中央经济工作会议淡化G D P增长，但又不是不要经济增长。2014年中国经济面临下行压力，增速下一个台阶，关键是要质量上一个台阶，要在“稳增长、稳政策、稳预期、推改革”多重目标之下实现“稳中求进”，这必然要求改变以往总量调控的思路，创新管理思维，以“降低结构失衡，提高要素效率”为核心目标，推动“体制改革-结构调整-稳定增长”进入良性循环。

　　当前，中国经济已经悄然进入新的“拐点阶段”，进入了经济增速换挡期、结构调整阵痛期和前期政策消化期，这使得我们面临的经济形势更趋复杂，挑战来自于“增长减速”和“结构调整”，来自于内部和外部等多个方面，经济运行中的不确定性、不平衡性和脆弱性凸显。因此，如何平衡“短期经济增长与长期结构调整”、“防控风险与保持合理增长速度”两大关系成为明年中国经济的重要任务。

　　2014年被视为全面深化经济体制改革元年，从扫除障碍的角度讲，只有把风险降下来，改革才能有一个相对稳定的环境，中央经济工作会议把防控风险放在突出位置上充分体现了“风控意识”和“底线思维”。与其他发达国家相比，尽管我国总杠杆率低于大多数发达经济体，仍是一个比较安全的水平，尚处在温和、可控的阶段。不过，鉴于金融危机之后总体债务水平上升速度较快，债务增长空间逐步减少，债务风险不能忽视。

　　据统计，2013年全国地方债务到期还款3万亿元，同比增长超过60%，约占当年地方财政收入的50%。随着平台融资集中到期，未来两年到期债务规模增长更快，而财政收入增幅则难以大幅提升，届时地方政府以及融资平台将面临更大还本付息的压力。此外，根据测算，2014年将有约2.9万亿信托面临滚动到期的压力，资金链面临“大考”。因此，守住不发生系统性金融债务风险成为最大的底线。

　　中央经济工作会议进一步释放出新的信号：一方面要控制地方政府融资需求和整体资产负债规模，降低政府融资对社会融资挤出效应；另一方面，为了摆脱土地收入最大化倾向，建立地方投融资长效机制，政府预算改革以及国有资产管理体制将有更大突破。

　　“稳增长、调结构、控风险”对宏观政策提出了更高要求，在具体的宏观政策选择方面，2014年宏观政策基调虽基本未变，但政策操作难度以及复杂性越来越大。对于习惯于监测M 2增速和贷款额度的央行而言，控制流动性和信贷条件已变得更加困难。

　　货币当局需要避免金融“去杠杆化”过猛，考虑到明年美联储政策可能成为影响全球流动性格局的最大变量，跨境资金“大进大出”将加大中国经济复苏进程、货币政策操作以及结构转型的压力，宏观政策就必须要有更强的前瞻性、灵活性和精准性，更需要一些结构性政策和功能性政策来对冲风险。

　　做好短期与长期衔接上，进一步落实三中全会改革，必须选好改革的突破口，无疑，金融、产业、对外开放领域成为“三位一体”的改革，这充分体现了“做强实体经济，做实虚拟经济”的发展思路。产能过剩、金融空转、产业资本回报率下降都与国家实体竞争力低下，改革滞后密切相关。

　　因此，中央在这几个方面重点发力，围绕服务经济转型升级和全要素生产率提升而展开，提高直接融资比重，创新金融支持实体经济模式，促进产融结合，提高资金使用和资本配置效率将是破解深层次矛盾和经济两难困境的关键。