业内人士称：电荒或压制部分大宗商品需求 (2)

　　短期政策选择仍然有限

　　那么，对于眼下正在蔓延的电荒，政府会采取怎样的政策手段呢？笔者认为，短期的政策选择仍然较为匮乏，行政政策仍将唱主角。

　　一方面，政府需要提高电价来激发电厂的生产热情，但提高电价或将加剧通胀风险，这将限制电价上调的幅度。需要指出的是，从2004年末开始，国家发改委颁布了与煤价联动的电价调整机制：如果半年中煤价上涨5%，电价在接下来的6个月中将会上涨相当于煤价上涨比例的70%。从实际执行情况来看，2004年以来，政府四次提高了电价，但整体幅度仅为32%，同期煤价上涨却超过150%。

　　此外，政府将选择“挤压”煤炭供应商，以降低发电企业的压力。4月27日，国家发改委约谈四大煤炭生产商，要求其为发电厂提供低价煤。去年12月，国家发改委也出台相关文件，要求向发电集团提供的合同电煤价格应当与去年持平。可以预见，如果电力短缺继续恶化，将如2008年那样加强对煤炭的价格控制。同时，由于发电厂由五家国有公司集中经营，国家发改委还可以对他们施压，要求他们提高装机总量的使用率。

　　促进对铜的需求

　　对于大宗商品市场来说，本次电荒又意味着什么呢？

　　2010年四季度，中国也出现了大规模的限电，但当时，中国需求量巨大的铁矿石以及其他金属的价格却没有出现下降。大多数市场参与者都认为，其原因是，当时的“限电”是政府为达到节能减排目标所采取的临时措施，因此需求将很快反弹。然而这次的情形不同。

　　笔者认为，如果目前的能源短缺持续并且恶化，钢铁和煤化工等能源集中型产业将不可避免地受到影响。事实上，中国的很多钢厂由于停电而预期钢价上涨，因此扩大了生产和储备了大量存货。4月粗钢总产出达到了5900万吨，同比上涨7.1%，而这样的反弹可能也不过是“昙花一现”而已。

　　同时，作为“十二五”规划的一部分，政府计划在2011年淘汰2700万吨的生铁产能和2600万吨的钢铁产能，此外还要淘汰1900万吨的焦炭产能。3月以来，国家发改委禁止了在煤化工项目中的新投资，电解铝的产能扩张也被限制。因此，最近的能源短缺加剧，某种程度上也将推动产能淘汰计划的实施。在电荒加剧的背景下，中国的部分大宗商品需求将会受到压制。

　　但是，硬币也有另外一面。目前的能源短缺主要发生在较发达的地区，边远地区则有不能被有效传输的过剩能源。“十二五”规划设想在电网传输上投资2.5万亿元人民币，其中5千亿用于超高伏特传输电网。与过去5年间1.5万亿元的投资相比，这次巨额投资将在长期内支撑对电线电缆中的关键成分——铜的需求。(澳新银行大中华区经济研究总监 刘利刚 澳新银行亚洲商品研究总监 诸蜀宁 )