2010股市观察：A股虎年入熊途 沪指全球排倒数

　　中新社北京12月31日电 题： A股虎年入熊途 沪指全球排倒数

　　中新社记者 周锐

　　2010年最后一个交易日，沪深两市大涨收官。截至周五收盘，沪综指报2808点，和年初3277点相比，跌幅达14.31%。

　　在牛年迎来年涨8成的大牛市后，A股虎年却走向熊途，在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三，仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙。

　　中国经济回升向好之际，A股的低迷让许多投资者感到意外。毕竟从常理上讲，股价反映的是“市场对经济增长前景最合理的估计”。

　　不过，A股成为宏观经济“反向指标”的情形已不是第一次出现。在价值投资仍较薄弱的A股市场，投资者对流动性和增量资金的预期往往决定着股指走势。

　　内地股市今年的下跌始于房地产调控的重拳落下。4月17日，国务院发布新“国十条”，沪综指19日暴跌150点，击穿3000点关口。随后A股一路走低，最大跌幅达23%。

　　表面看，房地产税的传言频繁撩动投资者敏感的神经，地产股一度成为市场主要力量，左右A股“晴雨”，但流动性的收紧才是中国股市低迷的主要原因。

　　虽然货币政策由适度宽松转向稳健，但在12月初召开的中央政治局会议上才最终得到确认。在一些分析人士看来，2010年之初，中国货币政策的主基调就已开始在“度”上从紧。伴随着CPI由负转正，一路高企，通胀和货币政策紧缩的预期成为压在股指头上的两座大山。

　　进入十月，美国量化宽松的货币政策，倒是让A股在深秋中焕发出几分“春意”。

　　在“全球性通胀导致人民币资产受追捧，继而让A股水涨船高”这一逻辑的推动下，内地投资者纷纷入市，期待分享“纸币盛宴”。沪综指在短短一个半月时间里，从2600点攀升至3186点。

　　不过，中国高层对于抑制通胀的坚定态度，让市场对“流动性”的预期出现分化。当后续资金开始犹疑，获利多头反手做空，大盘就开始了一次急剧的纠偏式调整。三天里的两场暴跌，将过去一个月的涨幅消耗殆尽。A股随后持续震荡，在“上下两难”中迎来2011年。

　　对于A股未来的走势，市场观点不一。乐观者认为，伴随着经济回升向好，通胀见顶回落，A股的估值优势会逐渐体现出来。谨慎者则指出，央行明年还会继续加息，在当前新股发行节奏下，市场资金将持续吃紧。

　　“虎年行情”落空后，内地投资者正攒足了力量迎接“十二五”开局年。分析人士提醒，虽然市场上观点众多，但A股毕竟没有章鱼保罗，投资者还得边走边看，谨慎行事。