2011年A股估值将趋合理 重点投资大消费新能源(2)

　　2010年主要事件

　　事件1

　　资本市场走过二十周年

　　二十年来，中国资本市场已基本建立起包括主板、中小板、创业板、代办股票转让系统以及债券市场、期货市场在内的多层次体系。上市公司从上交所的8家和深交所的5家增加到2026家，股市累计融资约6万亿元，股票市值从23.82亿元增至26.43万亿元，个人投资有效账户达1.3亿户以上，基金持有人账户超过1.1亿户，A股现金分红约1.6万亿元。

　　点评：充满生机和活力的资本市场，在中国改革、发展和转变的伟大进程中正持续发挥出不可替代的力量。

　　事件2

　　A股市场市值确立世界第二

　　据世界交易所联合会数据显示，截至2010年11月30日，中国A股市场总市值达3.96万亿美元，超越日本(3.54万亿美元)，成为仅次于美国(16.69万亿美元)的全球第二大市值市场，与中国今年GDP首次超过日本，荣升为全球第二大经济体的地位相符。

　　点评：A股成为全球第二大市值市场，也标志着我国证券市场得到了市场的认可。

　　事件3

　　告别单边市股指期货推出

　　经国务院批准，酝酿十年、筹备三年多的资本市场基础性工具——股指期货于4月16日正式挂牌交易，首批4个合约开始交易。虽然目前机构参与还处于尝试阶段，但股指期货的推出正式宣告了A股告别“单边市”。

　　点评：作为一种风险管理工具，股指期货的价格发现功能可以引导股市合理定价，从而避免股价出现严重的泡沫或价值低估，其对中国股市的影响广阔而深远，并且开始改变中国金融市场的结构。

　　事件4

　　网下打新改摇号

　　新股发行第二阶段的改革措施于去年11月1日正式开始实施。这一阶段改革的主要看点包括：询价机构具体报价将被披露、私募将被纳入新股发行询价对象、中小板和创业板不再累计投标询价、网下打新改摇号等。

　　点评：有评论指出，此轮改革使询价机构责权到位，是一个让人值得欣慰的最大进步。但新股发行市盈率高企的根本原因在于新股发行制度处于“半市场化”的层面，小的改变或难撼高价发行局面。

　　事件5

　　国有四大行股改收官

　　去年7月15日和16日，农业银行成功地实现了A股和H股在内地和香港资本市场的同步上市，在两地市场的首日挂牌成交十分活跃。作为国有(控股)商业银行中最后一家发行上市的银行，农行在两地同步上市。

　　点评：这标志着我国国有控股商业银行股改上市这一新世纪初最重大的金融工程得以成功“收官”。

　　事件6

　　创业板首现破发个股

　　去年1月28日，创业板首现破发股，星辉车模早盘跌破发行价，午后，台基股份继星辉车模后，跌破发行价，成为创业板首批破发的股票。而伴随着创业板一季报公布完毕，部分公司业绩变脸引发市场质疑。深交所总经理宋丽萍去年表示，创业板退市制度的制定难度颇大，推出尚无时间表。

　　点评：退市制度难产，让人不禁担忧一些业绩频繁变脸的创业板公司的投资价值。

　　事件7

　　中小板现暂停上市“第一股”

　　去年5月7日，因高新张铜股份有限公司2007年、2008年、2009年连续三年亏损，2008年末和2009年末归属于上市公司股东的所有者权益为负值，深交所决定该公司股票自2010年5月7日起暂停上市。至此，*ST张铜成为中小板被暂停上市的“第一股”。

　　点评：若此后与沙钢集团重组成功，*ST张铜将会以新的身份重回中小板。这次市场的洗礼，表明了我国证券市场机制的逐步健全。(敖晓波 王浩娇)