5大猜想勾画2011年股市 开通国际板 挑战四千点

　　今日是2011年A股第一个交易日,在一片节日的喜庆中,市场期待能收获“开头彩”。特别是在昨日香港、台湾股市相继收高的情况下,今日A股更有上涨的动力。作为全球经济增长的火车头,中国2010年GDP增长率有望超过9%,但A股跌幅却全球排名第三,与遭遇债务危机的希腊、西班牙股市同列。

　　2011年A股会走出什么样的行情?广大股民能否真正享受到资本市场带来的财富增值?本报综合各方面的信息,梳理出2011年中国资本市场的五大猜想。

　　猜想一:大盘重上4000点实现程度★★☆☆☆

　　从目前已经公布的各大券商2011年策略报告中,大多数券商认为2011年股指的运行区间为2700—3800点附近。最悲观的预期来自德邦证券首席策略分析师雷鸣,他认为2011年指数会向下探至2200点；国金证券相对乐观,认为2011年总体仍是牛市格局,上证综指波动区间是2700—4200点；最为乐观的要属国元证券,投资总监康洪涛向记者表示,股指向上可达到4550点。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷指出:今年大盘将维持震荡格局,大幅上涨还比较难实现,而在今年下半年可能会出现一个机会,即大盘蓝筹股会有一定的表现。如果大盘股按照2009年的业绩计算,估值水平是18倍；如果说考虑到去年上市公司盈利增长30%,那么2011年动态市盈率应该是14倍左右。在A股市场中,市盈率最低在13倍左右,因此蓝筹股下跌空间不大,面临估值上升的机会。“今年考虑到盈利增长,估值水平达到13倍,对应的上证指数就是2600点。如果说今年估值水平达到20倍市盈率,对应上证指数就是4000点。”

　　不过,有不少专业人士指出,2009年大盘在3478点高位套牢了很大一批投资者,去年又在3186点高位套牢了一大批投资者,在经济增长减速的背景下,大盘缺乏足够的动力重上4000点。

　　猜想二:发行制度改革遏制IPO高定价实现程度★★☆☆☆

　　2010年,全年共有348家上市公司新股成功发行,累计募资4879.21亿元,再加上增发、配股与可转债,新股与上市公司融资额超过1.06万亿元,A股融资额全球称冠。天量融资也成为A股去年走熊的关键因素之一。去年融资额“夺冠”,离不开创业板和中小板的贡献。中小板、创业板IPO普遍高市盈率、高发行价,新股IPO平均发行市盈率达到59.18倍。

　　证监会在2010年11月1日启动第二阶段新股发行体制改革。有权威人士去年底透露,在第二阶段发行体制改革的基础上,证监会将启动发行和审核立体改革。发行体制改革的后续将主要包括两方面:一是突破存量发行问题,增加发行阶段供应量,以健全市场功能；二是不再圈定询价范围,由保荐机构自主选择询价对象。

　　市场普遍认为,如果存量发行在2011年推出,对解决目前的“三高”症状以及上市公司高管集体辞职等怪现状无疑有着重大的意义。不过,在知名财经评论员曹中铭看来,如果只有询价的市场化,而没有配售的市场化,像存量发行、加大询价机构的定价责任等,都无法解决新股发行价格与发行市盈率越来越高的症结。