昨日股市大寒 股民叹被套得像只大闸蟹

　　“冇得一点办法哒，周一看到股市暴跌，感觉可能到底了，就把手上的钱全部砸进去想抄个底，没想到仅仅才反弹了一天，还冇韵到味就又暴跌，这次被套得像只大闸蟹啦！”坐在证券公司温暖如春的空调房里，股民顾先生的口气却寒意袭人，全仓被套的他感觉很绝望，惟一可以做的事情似乎只有等待。

　　昨日时值大寒节气，长沙暴雪暂歇北风凛冽，而股市再度遭遇极度深寒，沪深股指分别重挫2.92%和4.14%，个股更是哀鸿遍野，虽然跌停个股只有3只，但跌幅超过6%的个股却比比皆是。

　　原因 市场担忧政策更紧

　　国家统计局公布2010年宏观经济数据，CPI同比上涨3.3%，GDP增加10.3%，基本符合市场此前预期。不过，高于预期的去年第四季度GDP增速引发市场对于政策收紧的担忧，不良天气可能导致农产品供给紧张，通胀预期在上半年仍是困扰各界的问题，而政府有可能在春节前加息。

　　昨日沪深大盘低开低走，上证指数跌破2700点整数关口，深证成指则击穿年线，股指不但全部吞噬了前一交易日来之不易的反弹阳线，同时创下了近3个多月以来的收盘新低，小部份弥补了去年国庆节后的第一个跳空缺口。值得注意的是，量能有所放大，显示投资者心态极其脆弱，后市股指有继续探底的迹象。

　　分析 股市提前反映经济

　　“与欧美发达国家仍在金融危机、债务危机之中挣扎相比，我国宏观经济仍取得10%以上的增长速度确实让人艳羡。不过，A股市场的表现却是熊冠全球，良好的经济数据毕竟只是对过去的总结，股市反应的是未来的预期。”湖南金证顾问分析师刘力表示，去年第四季度以来，我国央行连续出台紧缩政策，其紧缩节奏之快超出市场预期，这将导致2011年上半年的经济增长将呈现继续下滑的态势，而股市势必将提前反映这一预期。

　　刘力分析，目前来看，央行的紧缩调控还未到尽头，12月份的CPI虽较11月份有所回落，但4.6%的增速仍处高位水平，而且随着年底消费高峰来临，加上近半月以来全国不少地区出现持续性的雨雪冰冻天气，国内物价水平难以冀望下跌，这将促发央行再度出台紧缩调控政策，而受到压制的股市将继续维持弱势格局。

　　对策 继续卖出高估值股

　　面对央行紧缩利剑高悬，股指难以形成大幅反弹行情，整体将维持箱体企稳、振荡整理的格局。刘力建议投资者，可在股指回补缺口之后，以适当仓位参与前期股性较为活跃而近期调整较为充分的个股的超跌反弹机会，总体仓位宜控制在五成以内。

　　银华基金推出的2011年投资策略则指出，上半年A股市场主要矛盾将主要体现两方面，一是经济层面的通胀预期上行与政策调控的矛盾，二是市场层面的估值分化矛盾，前者将决定投资组合仓位波动问题，后者则决定行业配置问题。因此，通胀预期和上市公司估值分化将是今年市场的两大主题。

　　“在全球低利率的环境下，在经济整体增速下降的趋势下，具有业绩高成长的行业和个股将享受较高的估值溢价，甚至出现局部的估值泡沫。”银华基金认为，以大消费为主的行业个股将成为未来的新蓝筹股，投资者买入并持有应是可行策略，但是能够真正实现高成长的企业将是少数，那些依靠“讲故事”而获得暂时估值泡沫的企业，在泡沫破灭后将面临股价大幅下跌。综合考虑通胀预期和估值分化的因素，一季度理想的投资策略是保持均衡的行业配置，继续卖出基本面支持不扎实的高估值个股，买入部分低估值个股。

　　券商观点

　　广发证券入场抄底时机未到

　　昨日大盘低开低走出乎市场预料，已将前一交易日的涨幅全部抹掉，使股指形态更为恶劣，再加上大跌中抢反弹资金悉数被套，投资者的损失加重，这将导致场内的活跃资金进一步沉淀，短线股指仍有进一步下挫动力。投资者仍宜多看少动，目前远非入场抄底时机。

　　联讯证券等待回补前期缺口

　　沪深股指深幅下行，大有回补前期缺口之势，深证成指有效跌破年线，板块方面全线翻绿，中小板个股中期下跌趋势不改，而蓝筹股板块个股短期还是存在下降空间。市场成交量明显不足，春节临近导致投资者热情不高，建议谨慎股民继续空仓观望，等待大盘企稳。