四季度基金盈利降六成 金融保险继续被减持(2)

　　仓位

　　平均仓位84.05%增逾4%

　　高仓位仍旧成为基金2010年四季报当中不可忽略的部分。数据显示，在披露的基金中，有157只股票型和混合型基金的平均股票仓位为84.05%，按可比口径统计为84.1%，较前一季度提升了4.18个百分点。其中，在2010年规模增加最快的大摩华鑫以91.22%的仓位位居所有公司之首。金元比联基金的仓位较低，也达到69.73%。

　　此外，像建信、华商、申万巴黎等公司旗下基金均保持了较高的仓位，在去年四季度的仓位普遍在85%左右，较三季末上升近2个百分点。其中华商基金旗下基金加仓明显，华商产业升级基金股票仓位从去年三季末的66.32%提高到四季末的84.06%，增仓17.74个百分点。而去年摘得股票基金业绩冠军的华商盛世成长也显著加仓，四季末仓位达86.96%，环比上升7.56个百分点。

　　看市

　　市场仍将继续震荡

　　在基金披露的去年四季报当中，众多基金经理对于今年的市场走势也给出了大致的判断。总体来看，2011年流动性和通货膨胀是各基金经理关注的焦点，基金经理普遍认为，在从紧政策主导之下，发生恶性通胀是小概率事件。在对市场的看法上，基金经理普遍认为2011年将是震荡市，但是结构将比较分化。

　　其中，银华基金认为，2011年上半年A股市场主要矛盾将主要体现两方面：一是经济层面上的通胀上行与政策调控的矛盾，二是市场层面的估值分化的矛盾。前者将决定投资组合仓位波动问题，后者则决定行业配置问题。通胀是否失控和高估值品种是否被双杀是两大矛盾需要考量的主要方面，通胀和上市公司估值分化将是2011年的主题。银华基金在2011年将密切关注信贷投放与经济热度、猪肉价格与粮价、外围经济复苏势头与原油价格等因素，对通胀做出预警，相应调整投资策略。

　　王亚伟认为，预计下一阶段市场仍将维持震荡整理的格局，通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局性行情以及结构性机会的来源，将积极寻找风险释放充分、具备长期增长空间的投资品种，对组合进行优化调整。

　　华商基金也表示，2011年经济增长的确定性大，这是A股面临的最大正面因素。而通货膨胀和与此相对应的宏观调控措施，将是2011年股市面临的最大不确定性因素。公司认为，当前的股市正胶着于对经济即将触底再回升的希望和对通胀、信贷的担心，走得步履蹒跚。但由于权重股的估值很低，下跌空间有限，所以展望未来一段时间，市场可能更多的是“磨”，向上概率将大于向下概率。（敖晓波）