学者：国际板“按季分红”将让茅台自卑

　　随着国际化及全球化步伐的加快，大批世界一流的跨国公司已难分国界。国际板的推出，就是为了引入一批像微软一样伟大的跨国公司，通过它们在中国股市挂牌，让中国投资者可以有机会共享其发展成果。

　　世界一流的跨国公司，不仅拥有优秀的公司治理结构，而且拥有对股东诚信的社会责任感，尤其是它们“按季分红”的理念，将会通过国际板导入中国。

　　对于中国投资者来说，他们更多看到的是一年分红一次，或是多年不分红的公司，一年分红两次的公司则少得可怜，而一年分红四次的公司更是从未见过。因此，国际板的推出，将为中国投资者引入一种全新的投资理念——长期投资，他们为了获得公开、透明的按季分红而自觉选择长期投资。

　　按季分红的要点主要包括：分配方案提前一年公布，一年四季按时等额均分，投资者对于这样的现金分红方案，只要知道今年，就能知道明年；只要知道第一季度就能知道全年其他三个季度。它要求公司具有极其稳定的盈利能力，更要求公司具有极强的利润预测和财务驾驭能力。否则，按季分红就会变成“放空炮”，毫无意义。

　　下面以恒生银行和贵州茅台为例，作一个简单的横向对比，看一看境内外上市公司在现金分红上的巨大差异。恒生银行十余年如一日“按季分红”，年度现金分红水平一直保持在每10股派现50~60港元之间，而且它的分红公布日期及除权日期一般是提前一年公布。这是一种自信，更是一种诚信和责任。

　　近年来，贵州茅台酒价年年飞涨，如此暴利滚存下来的“每股未分配利润”竟高达14元多，即便一年仅分红一次，每次现金分红水平却只有几毛钱，只是在近两年才将每股派现增至1元左右，相对于其接近200元的股价，其吝啬小气可见一斑！

　　对股东而言，过多的“未分配利润”闲置不分，也是会贬值的！同时，对现有股东来说，也是不公平的。

　　(武汉科技大学教授 董登新)