楼市新政致地产股独跌 劵商看法分歧严重

　　前晚国务院出台严厉的房地产调控政策，昨日A股放量收高，唯地产股独跌。从多家券商发布的研报来看，对地产股的后市表现分歧较大。

　　全景网根据国内27家劵商最新研报做出的初步统计显示，14家券商对地产股持中性评级，包括光大证券、申银万国、华泰联合等；13家券商持推荐或增持评级，包括国信证券、招商证券、国泰君安等。

　　国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好房地产市场调控工作，会议确定了八项政策措施，包括将提高二套房首付比例至60%、明确限购令等。

　　多数机构认为，本次调控政策略超预计，一方面表明了政府对房价调控的决心，另一方面为2011年房地产市场确定了调控基调。不过由于目前地产股的低估值以及“政策靴子”是否落地的问题，使得各大机构对调控政策的影响力，出现较大分歧。

　　国泰君安认为，新政对行业量价基本面影响负面，量价调整将成为必然，至少可以明确销量明显下降将成共识和必然。

　　光大证券也称，政策的长期化将使楼市成交量低位在一个较长的时期里持续出现，而“限房价、竞地价”将不断地压缩开发商的利润空间。地产股将继续下新台阶，漫漫熊途仍看不到头。

　　不过房地产行业业绩稳定，地产股当前估值具有很强的安全边际也是多数券商的看法。“目前房地产公司估值已经不高，股价大幅度下跌击穿10倍PE并长时间在10倍PE以下运行的可能性不大。”湘财证券称。

　　本次强力的调控政策之后，政策靴子是否落地、利空是否出尽是券商们争议的最大焦点。华泰联合证券认为，在通胀预期较强的背景下，对于地产的调控将是没有最严只有更严。如果楼市热度不去，后续政府可动用的政策仍然较多，因此尚不能认为解读为地产行业利空出尽。

　　但国信证券认为，政策靴子进一步落地。目前地产股估值仍处于历史底部，未来股价走势将按两种情形演绎：1、政策继续打压，但由于业绩增长，股价将向上修正。2、销售疲软，政策放松，股价迎来趋势性机会。

　　中金公司也称，此次政策对股价影响边际效应较小，市场将呈先抑后扬走势，随着房价得到抑制，地产股将有望走出震荡，步入上行轨道。全景