小盘股破发潮蔓延 市场估值有望更理性

　　1月28日，登陆中小板的三只新股中又有两只遭遇破发。意味着本周上市的8只小盘股中已有6只在上市首日破发。wind数据显示，此前上市的一些中小盘“次新股”也在此轮调整中跌破发行价。新股频频破发，打新一族纷纷撤离市场，导致近期新股中签率屡创新高，而新股发行市盈率则出现较大幅度降低。

　　在市场低迷、小盘股进一步调整的同时，中小板和创业板2010年报披露拉开序幕。业内人士认为，从目前部分公司披露的业绩快报来看，小盘股的估值仍然偏高。随着年报披露的进一步展开，在今年4月市场有可能调低一些小盘股的盈利预期，将使小盘股的市场价格进一步回到合理水平。

　　小盘股破发成“潮”

　　此轮小盘股破发始于今年年初。1月7日，创业板公司安居宝上市首日出现破发，紧接着1月10日上市的中小板公司海立美达也出现破发，为本轮破发潮拉开序幕。Wind数据显示，2011年以来共有15家公司在创业板挂牌上市，其中6家在上市首日出现破发。中小板公司也有类似现象，自2011年以来共有11家中小板公司挂牌上市，7家均在上市首日出现破发。

　　本周，小盘股破发情况进一步加剧。1月25日，创业板挂牌的5家公司中，除天晟新材首日上涨26.25%外，其他四家公司全部跌破发行价，且跌幅超过10%。其中万达信息首日下跌12.14%、东方国信跌13.39%、迪威视讯跌14.20%、天瑞仪器跌16.68%。中小板公司的情况也不容乐观。自1月18日上市的四家中小板公司全部在首日破发后，1月28日上市的三家公司，除杰赛科技上涨7.68%外，万和电气以及中化岩土均宣告破发，首日跌幅分别为6.57%和2.92%。

　　大面积破发还进一步向中小盘“次新股”蔓延。截至发稿时止，wind数据显示，共有64家中小板公司股价相比发行价出现下跌，数量占已上市公司的比例约为11.8%。在破发的股票中，2010年下半年挂牌上市的公司数量达到28家，占比约44%。创业板公司股票相比发行价出现下跌的达到37家，占已上市公司数量的比例约为22%，破发的股票中超过59%的公司是2010年下半年上市的。伴随着破发潮，中小板指与创业板指近段时间出现大幅下跌。不过，本周两个板块已经连续三天出现反弹，指数基本回归到上周末水平。

　　打新族退场 中签率创新高

　　伴随着新股上市首日大面积破发，投资者申购小盘股的风险意识明显加强。随着大量打新族退场，近期新股中签率频频创出新高。1月25日晚间，东富龙、元力股份等五家创业板公司发布中签公告。数据显示，这批新股平均中签率为2.78%，网上冻结资金共计1327亿元。其中东富龙中签率高达7.16%，创下创业板开设以来中签率最高纪录。

　　两天后，四只新股又公布了申购中签率。中小板公司东方铁塔中签率为10.11%，刷新了创业板公司东富龙的纪录，并创出2009年IPO重启以来中小板中签率最高纪录。业内人士分析，除了新股破发导致打新资金离场，从而大幅提升中签率外，近日新股密集发行冻结资金额度较高也是中签率抬升的重要原因。各种迹象表明，投资者对小盘股的申购热情已经大幅降低。