套牢盘压力逐步减轻 "红包行情"已反弹至关键点位

　　因政策收紧预期降温 沪指昨日收于三个月新高

　　昨日A股市场大幅反弹，上证指数重新收复2900点整数关。尽管存款准备金率再上调，但汇丰公布的2月份中国制造业初步PMI降至7个月新低，舒缓了市场对于政策收紧的担忧，上证指数收市报2932.25点，涨1.12%，为自去年11月16日以来的收市新高；深证成指收市报12872.47点，涨2.06%。深沪两市全日共成交2679亿元，较上一交易日略有放大。

　　市场分析

　　从消息面转变和新股发行看后市走向

　　尽管上周末央行和发改委相继公布了上调存款准备金率和上调油价两大措施，但昨日沪深两市还是不畏利空，强势反弹。这点显然与众多投资者的预测大相径庭。现在的行情有点乱花渐欲迷人眼的意思，多一份清醒是十分必要的，因此蕴藏在昨天大盘背后的现象尤为值得看看。

　　近期大盘屡次遇到利空，但又能持续上涨。有些叛逆于市场走势的感觉。为什么近期市场屡次出现这种状况，我们认为这跟人气风向变化有很大关系。

　　首先从消息面变化来看，方向性的一条在于之前市场传闻要对各家银行实行差别存款准备金率，但昨日的市场消息称央行去年底、今年初酝酿中的动态差别准备金率公式，因过于复杂，变量太多、不好操作等原因，已暂被搁置。正是这一传闻助股指在午间拉起。从这个传闻的多空方向转变来看，市场心理趋暖是市场反弹的重要支撑。

　　至于促进市场心理回暖的因素，我们认为与近期实行地产调控之后资金的去处有一定关系。

　　另一特点就是二级市场融资重新加速。从新股来看，本周一共有12只新股开始发行，冻结资金的能力显而易见。与此同时，中石化也将在23日发行可转债。两大因素对于资金面的影响还是应当值得关注的。

　　对于融资加速，我们认为是调控行情的一个重要手段。目前需要慎重考虑的问题是，如果股指上升，那么对于通胀的贡献又是多少？在这样的情况下，对新股发行速度的调控可以说是行情走势的重要判断方式之一。一旦新股发行加速，那么对市场资金面的影响是需要注意的。

　　另外，上调存款准备金率的缴款日也值得关注。

　　(科德投资)

　　风险提示

　　“红包行情”已反弹至关键点位

　　因上调存款准备金率利空消息上周股指已部分反映，昨日股指探底后强势上行再次显现市场做多气氛高涨，中期上升趋势不改，但另一方面投资者也需要警惕短期风险，这主要是沪深股指以及中小板指、创业板指“春节红包行情”已经反弹至上轮下跌的50%关键点位，并且中途并未调整。再者沪深股指也反弹至箱体上沿，近期多次上攻未果，股指成交量也出现萎缩，短期上方压力明显，后市成交量若不能继续放大，谨防股指短期调整风险。 (联讯证券)

　　操作建议

　　投资者仍然保持谨慎的态度面对市场，震荡之后市场中的投资机会也将会逐渐显现。接下来可以适当关注受益于“十二五”规划的高端设备制造、新能源、新材料，以及即将到来的年报行情中的个股投资机会。(博众研究)

　　技术分析

　　沪指重返5日线上方

　　周一的中阳反弹结束了大盘连续2日回调，使得技术形势重新转好，沪指重返2900点和5日线上方。

　　昨日大盘报收中阳线，多头占有明显的优势，目前均线系统已经开始多头发散，短期有进一步上攻的态势，现在就看潜在的压力2940点能否第二次突破。

　　技术上看，虽然有存款准备金率上调的影响，但并未从根本上影响市场做多的士气，主要股指在窄幅震荡后继续走高，沪指重回到2900点和5日线上方。

　　大盘重归5日线后，多头再次占据短期主动，而中期走势依旧是一个多头反弹行情，并且，60日线已经有走平上拐迹象。2900~2940点小平台多日整理过后，上方的套牢盘压力已逐步减轻，后期一旦成交量放出，则突破就将非常简单。周线上看，各短期均线也走出多头排列，KDJ指标金叉后还在50下方运行，显示上方反弹空间还充沛。

　　目前大盘从春节前2661点上涨以来，已经形成一个形态完美的上涨通道，2月10日和昨日的最低点都正好落在其下轨附近，并且10日线今日将上升至2884点附近，也对大盘形成有力的支撑。今日密切关注2939点压力和5日线支撑。

　　(中 禾)