据悉，上海绿新(002565)2月28日晚间公布首次公开发行招股意向书，公司拟首次公开发行不超过3,350万A股。其中，网下发行670万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为本次发行总量减去网下最终发行量，即2680万股。该股网上、网下申购日为3月10日。从其公开资料看，主要产品为真空镀铝纸，这是一种绿色环保型包装材料，因此它的IPO也符合当今大力发展绿色环保产业的大前提，似乎应当加以大力支持。但是在其招股之前，似乎有些疑点难以令人释然。
据《理财周刊》报道，绿新包装是一家由绿新有限整体变更而来的股份有限公司，公司发起人共6家，分别是顺灏投资、首誉投资、弘新投资、国嘉创投、国诚致信和亿文创投。考察绿新包装的招股书申报稿发现，第一大股东顺灏投资的股权历史演变颇为蹊跷，第二大股东首誉投资的背景也颇为复杂，而2008年同时入股的其他4家机构股东入股价格相差竟高达10倍。
大股东顺灏投资的曲折历史 演变或为避税？
据报道，上海绿新公开发行招股意向书申报稿显示，绿新包装前身系于2004年12月21日成立的上海绿新烟包材料科技有限公司，由绿新实业与顺灏投资共同设立，其中顺灏投资出资118.80万美元，占注册资本的55%；绿新实业出资97.20万美元，占注册资本的45%。截止本次发行前，顺灏投资为绿新包装的控股股东，持有绿新包装6,200万股股份，占总股本的62%。
报道指出，据了解，顺灏投资系于2004年5月12日在中国香港特别行政区依据香港公司条例注册的有限公司，其业务主要是对绿新包装股权进行管理，同时从事原纸等国际贸易业务。需要注意的是，除绿新包装外，顺灏投资未持有其他公司股权或控制其他企业。纵观顺灏投资的股权历史演变，其中的曲折颇令人费解。
报道指出，申报稿显示，顺灏投资于2004年5月12日由张少怀出资10,000港元在香港注册成立，成立时张少怀持有该公司100%的股权。2004年6月30日，张少怀将其持有的顺灏投资50%的股权转让给王丹。转让完成后，张少怀、王丹各持有顺灏投资50%的股权。这一次股权转让属于夫妻之间的转让，公司的控制权并没有发生实质性的变化。
报道称，2005年7月21日，张少怀、王丹将其持有顺灏投资100%的股权转让给CHINA PACKING RESOURCES CORPORATION LIMITED(以下简称“PACKING RESOURCES”，该公司由王丹和张少怀于2005年6月8日出资5万美元在英属维尔京成立，王丹持有PACKING RESOURCES 88%的股权，张少怀持有PACKING RESOURCES 12%的股权)。转让完成后，PACKING RESOURCES持有顺灏投资100%的股权。
据报道，PACKING RESOURCES的注册地英属维尔京群岛是全球最受欢迎的离岸公司注册地点，是著名的“避税天堂”。在此地注册的离岸公司，一般主要目的有三个：避税、海外上市、资本运作。从以后的股权转让来看，估计张少怀、王丹夫妻此次将其持有的顺灏投资100%的股权转让给由他们控股的 PACKING RESOURCES，主要是出于避税的目的。
报道称，以后几年，顺灏投资的股权又几经转让，但张少怀、王丹夫妻始终是公司的实际控制人。2009年12月31日，张少怀、王丹再次实现了对顺灏投资的直接控股。截至招股书申报稿签署日，顺灏投资股权结构为王丹持股97%，张少怀持股3%。
