中国电力资产重组并购趋势分析

　　2002年中国电力体制改革按照“打破垄断，引入竞争”的总体目标，将传统的发输配一体化的国家电力公司“一分为二”，成立了两大电网公司、五大发电集团，改变了过去国家电力公司 “大一统”的格局。五大发电集团自成立以来高速发展，2002-2009年，全国电力容量装机快速发展，年均增长率13.7%，其中五大发电集团装机容量年均增长率19.6%，占全国装机容量的比重由2002年的34%快速上升到2009年的48%。

　　行业快速发展的结果导致发电行业产能过剩，再加上煤炭价格的上升，火电行业亏损严重，2008年发电企业出现了历史上最严重的全行业亏损局面，其中五大发电集团亏损达325亿元。

　　国资委多次强调到2010年央企要重组到80-100家，做不到行业前三的央企将面临强制重组。从而各大中央电力集团又有继续扩大规模的动力和压力。

　　在这样的背景下，各大电力集团都提出“电为核心、煤为基础、产业一体化协同发展”的思路，通过新建、重组等手段，延伸产业链，向综合性能源集团迈进的目标。

　　在这一目标指引下，电力行业的并购重组呈现出以下趋势：

　　一、中央电力企业并购地方电力企业寻求扩大规模

　　由于火电企业的盈利下滑，地方电力企业的发展受限，地方政府有把地方电力企业和中央电力企业进行联营的意愿。中央电力企业也有全国布局的需求。在这样的背景下，中央电力企业并购地方电力企业成为趋势。

　　华能集团先后通过收购成为内蒙北方电力、鲁能泰山的控股股东，成为粤电集团、深圳能源集团的第二大股东。华电集团完成了辽宁金山、山西晋能、山西和信以及四川、福建小水电等的收购。中国电力投资集团成功并购贵州金元集团。中国国电集团收购宁夏英力特集团。大唐集团收购山东鲁北发电有限公司，收购渝能集团。三峡集团先后投资了湖北能源、广州控股、皖能集团等一批地方能源企业。