最“泡沫”重组
广晟有色(600259)日前公布业绩快报，2010年公司实现净利润3812.17万元，每股收益0.15元。按照广晟有色26日收盘价69.36元计算，公司股票的市盈率达462倍，即使在整体市盈率达130倍的有色金属板块，也是高的离谱。
广晟有色的前身为S*ST聚酯。2008年8月，中国证监会核准S*ST聚酯向广东广晟有色金属集团有限公司发行股份购买资产，广晟有色成功借壳S*ST聚酯。公司股票于2009年1月19日在上交所恢复上市交易。
根据重组方案，S*ST聚酯原股东华顺实业、澄迈公司、东方海口将所持有的8876万股权转让给广晟有色；同时，S*ST聚酯以扣除2.72亿元相关银行负债后的全部资产和负债，与广晟有色合法持有的稀土、钨相关资产进行置换，置换差额2.4亿元由S*ST聚酯向广晟有色发行3600万股股份购买。
受国际金融危机影响，包括有色金属在内的大宗商品价格大幅下挫，广晟有色的借壳上市在当时并没有受到资本市场的热捧。2009年1月19日，停牌近两年的S*ST聚酯恢复上市，当日公司股价下跌16.46%，报收6.6元/股。但在随后的2年时间内，广晟有色成为资本市场的神话，股价一路走高，到2010年10月18日，广晟有色的股价摸高至101.37元/股。
但在公司股价创造奇迹的同时，广晟有色的业绩并没有给投资者带来太大的惊喜。公司2008年的每股收益为0.06元，广晟有色借壳后的2009年，公司每股收益也仅有0.11元。去年尽管有所增长，每股收益也不过只有0.15元。
最“创新”重组
重大资产重组刚获得中国证监会批准的ST光华(000703)4月22日公布一季度季报，当季归属上市公司股东的净利润亏损26.83万元。显然，这不是将要注入的恒逸石化的盈利反映。
根据4月18日ST光华公布的资产收购报告，恒逸石化2010年度实现营业收入185.93亿元，同比增长53%；归属母公司所有者的净利润为17.33亿元，比上年增长1.83倍。
那么重组后ST光华或者说恒逸石化的真实业绩如何获悉呢？有一个间接的办法，可以知悉公司今年一季度大致的盈利情况。
荣盛石化(002493)4月20日公布一季报，归属于母公司所有者的净利润6.03亿元，每股收益1.08元。
荣盛石化的主要利润来源于大连逸盛投资有限公司和浙江逸盛石化有限公司。荣盛石化2010年度实现净利润15.37亿元，其中公司控股70%的大连逸盛实现归属母公司的净利润为10.99亿元，公司合计持股30%的浙江逸盛实现净利润12.7亿元。两家公司为荣盛石化贡献了75%的净利润。
而浙江逸盛其余70%股权和大连逸盛30%股权则为借壳ST光华的恒逸石化所持有。市场人士也因此将荣盛石化和借壳后的ST光华称之为“连体婴”上市公司。
根据ST光华的重组方案，ST光华原控股股东汇诚投资以现金约1.95亿元购买上市公司全部资产和负债，同时，汇诚投资将所持有的ST光华3223.705万股中的1223.705万股以不超过现金2.96亿元的价格转让给恒逸集团；ST光华再以每股9.78元的价格向包括恒逸集团、鼎晖一期、鼎晖元博、邱建林和方贤水等5方定向增发4.5亿股股份购买恒逸石化100%的股权。
按照重组后的股本计算，ST光华2010年的每股收益将达到2.91元。受业绩大增和PTA行业景气持续向好影响，ST光华和荣盛石化两家公司的股价比翼齐飞，双双连创新高。
