利润创新高“铁公鸡”不拔毛 A股凭什么不分红 (2)

　　—— 对 策 ——

　　杜绝“空头支票”要靠市场完善

　　怎样才能让“铁公鸡”拔毛？针对日前爆炒的“不分红就不允许入市，分红少就得退市”这一建议，信达证券研究开发中心副总经理刘景德在接受科技日报记者专访时表示，“这种强制性的分红政策显然不合适。”

　　李意坚也认为，目前相关规定对于约束A股分红已足够，没有必要出台一套硬性或强制分红的措施，主要由市场进行完善。若监管层强迫上市公司分红，实行一刀切的办法，其实并非良策，监管之手过多干预市场，弱化了市场的无形之手，实质性干预上市公司经营。“更为重要的是要完善证券市场的出入场机制”。

　　据了解，中石油、中石化、中国联通等上市公司，在国内市场和国外市场出现分红不均，国外市场的分红要远远超出国内。李意坚认为，尽管存在发行价方面的差别，但海外资本市场的股市机制是造成国内和国外巨额分红差异关键所在。因此营造良好的市场氛围，促使分红在企业与投资者之间发挥积极作用。

　　在市场成熟度高的美国股市，上市公司现金分红一般都按季度发放。随着税后利润分红比例的逐渐提高，投资者的回报亦得到提升。因为有高回报的保障，使美国股市下跌的时候，仍具有较高的吸引力，投资者的入市愿意仍然不减，进而能够保证美国股市的稳定。

　　李意坚认为，鼓励、引导上市公司多分红才是监管层应有之义。虽然市场形成良性的上市公司分红氛围，政策引导必不可少，特别是运用税收杠杆，鼓励公司拿出更多的真金白银，但根本办法不在于证监会出台多少相关规定，而是投资者果断抛弃不分红的“铁公鸡”，用脚投票，才能促成市场的内生力量。

　　- 数说新闻

　　数据显示，上个世纪70年代，美国上市公司现金红利占公司净利润约为30%—40%；到80年代，提高到40%—50%。至今，不少美国上市公司将税后利润的50%—70%用于支付红利。

　　2010年A股2175家上市公司中，从2006年到2010年末，中国上市时间超过5年且5年内从未进行过分红的个股达到414家，主要集中在机械设备(60家)、房地产(48家)、石油化工(43家)、生物制药(31家)、信息技术(34家)、金属非金属(28家)等6大行业。本报记者 姜靖 实习生 陈思雅