收费公路专项清理在即 相关上市公司喜忧参半(2)

　　利好重卡汽车行业

　　“对汽车行业来说，或导致汽车产能布局调控”。长江证券研究所汽车行业分析师刘元瑞认为，物流行业相关支持政策短期内将降低物流行业的成本，提高其盈利能力，对汽车行业是利好。

　　从高速公路上市公司披露的毛利率来看，动辄超过50%，重庆路桥2011年一季度的毛利率甚至达到了92.34%，而汽车行业54家上市公司1季度毛利率仅18.23%。

　　在高油价的压力下，为了降低物流费用，管理部门或将考虑出台相关政策，引导汽车产能的合理布局，拉动中西部的建设。相关支持政策将提高卡车用户的盈利能力，对商用车尤其是重卡行业有利好。

　　刘元瑞研究发现，卡车在高速公路上行驶比重不低，其中轻卡大约为16%，中卡达到了40%，重卡则达到了49%，中重卡的比重相当高。对中重卡用户来说，通行费和罚款占到了用户营运成本及折旧大约22%。2011 年以来，在燃油价格居高不下、普通公路货运价格指数处于历史低位的状况下，卡车用户盈利急剧恶化。

　　他指出，由于减轻税收负担、土地、车辆通行等支持物流行业的相关政策实施，短期内将降低物流行业的成本，提高盈利能力，提高用户购车的热情，对汽车需求起到一定支撑作用。从长期看，若坚持高速公路限时收费，未来我国卡车用户的通行费将大大下降。由于《通知》实施需要一个过程，因此卡车用户盈利可能会出现短期利好、中期中性偏利好影响结果，但对短期销量影响不会很大。 (记者肖年红)