数十只产品濒临清盘 私募基金遭遇风格转换之痛(2)

　　清盘！清盘！

　　在恶劣的市场环境下，私募基金的生存也遭遇到了前所未有的挑战。私募排排网数据显示，2011年前5个月，10只非结构化阳光私募清盘离场，2011年遭遇清盘的10只管理型阳光私募中，9只产品净值在0.9元以上，其中5只产品净值超过1元，郑拓管理的山东信托·深蓝1号清盘时亏损幅度较大，达40%。

　　融智研究中心研究员李江认为，从以上产品的净值表现来看，大部分离清盘红线仍有很大差距，并非低于止损线而遭强制清盘，业绩差并非阳光私募清盘的主要原因。融智研究中心研究员彭晓武则表示，对于大多数非结构阳光私募而言，单位净值跌破止损线而遭遇强制清盘的数量很少，从已有数据观察，信托产品存续期满、信托产品规模过小导致产品清盘出现的概率更大。

　　西安信托·鼎弘义1期则属于产品规模过小导致的清盘。鼎弘义1期管理人为鼎弘义投资总监张诚，他表示，鼎弘义1期清盘的原因并非看空后市，主要是该产品鼎弘成立时规模较小，在客户继续赎回的情况下，不得已才选择清盘。另外，在清盘私募产品之中，还有一种以重组更名的方式被其他私募机构纳入旗下，山东信托·新东风成长和北京信托·爱康1号便是如此。“新东方成长”成功嫁入长金投资更名为长金10号；鼎锋资产重组“爱康1号”，并更名为鼎锋11。彭晓武表示，出现这种现象主要原因也是因为老产品规模较小，难以承担相关费用，情愿被重组兼并。

　　业内人士告诉记者，目前，非结构性阳光私募产品的止损线一般设在0.7元左右，因此，当信托触及30%的亏损额时，投资者有权提出清盘。私募排排网数据显示，截至6月23日，累计净值低于0.7元的阳光私募基金共有12只，分别是湖南信托·中国优质1号、厦信信托·塔晶华南虎一号、西安信托·嘉贝利一期、中融·中财明利价值、山东信托·深蓝1号、中融·天星2号、山东信托·首信英选1号、华宝·塔晶狮王二号、中融·天星2号、中信信托·好望角3期、中融·神州1号、中融·百江信以及山东信托·智博方略。近三个月来，这些阳光私募产品近三个月来的跌幅从4.28%-23.97%不等。除此之外，数据还显示，包括中投·隆圣三号、国投晓牛一号、中融·未尔弗一期、北京信托·瀚信经典2期等多只产品的累计净值也在0.7元左右徘徊。“这些产品都不能排除清盘的可能。”一位业内人士对记者表示。

　　发行瓶颈隐现

　　市场持续低迷，导致私募出现了大面积的亏损，再加上频频出现的清盘，阳光私募新品发行目前正面临着巨大压力。

　　业内人士透露，深圳一家券商系阳光私募近期在某大型国有银行深圳分行遭遇发行失败。据了解，该私募发行的是一款主动管理型的阳光私募产品，4月份开始发行，发行期满募集资金才2000万元，由于募集资金太少而未能成立。

　　融智评级副总监龙舫认为，导致最近私募发行困难的原因是复杂的。一方面，市场下跌带来业绩下滑打击了投资者信心；另一方面银行鉴于风控要求，渠道销售力度大为减弱。“舆论环境差也是阳光私募发行困难的一个重要原因。”龙舫表示，最近多位明星私募基金经理都受到一些传闻和流言的影响，降低行业信任导致投资意愿下降。

　　一位基金评价业人士则对记者表示，私募基金频频清盘，发行越来越困难，一方面固然同目前的市场环境和投资者信心有关，但另一方面，也和近年来私募迅速扩张、竞争越发激烈有关。他认为，目前非结构化产品的清盘条件越发严格，再加上发行的难度上升，中国私募基金业在未来一段时间内或将迎来整合期，行业集中度将有望上升，一些大型的私募基金公司也有望出现。 记者　吴黎华