外围再掀惨跌狂潮 A股“估值底”已成最后防线(2)

　　悲观

　　颓势难改中落袋为安为宜

　　“从地方债危机演化、加息预期增强以及量能情况来看，当前点位对场外资金仍不具备很大吸引力。”与上述乐观派市场人士的观点相左，西南证券分析师张刚对行情走势并不看好。

　　他指出，外围股市在经历了最近的暴跌之后可能展开技术性反弹，A股亦有望随之出现短暂的升势，但欧盟和美国的经济前景乏善可陈，海外股市恐怕暂时难以真正摆脱跌势进而对A股造成拖累，“因此，建议投资者把握短期反弹机会，降低持仓比例为宜”。

　　方向

　　从主力布局解读“话语权”

　　从近期主力动向来看，深证300指数门前已然“人声鼎沸”——数据显示，截止到8月16日深市616家公司上半年实现净利润723亿元，深市继续释放出火热的积极信号。

　　继上半年的“大象起舞”行情之后，下半年A股市场开始上演“小鬼当家”的好戏。在这一趋势中，如何在布局阶段挖到“第一桶金”准确地把握市场脉络，成为投资者长期制胜的关键。

　　“中报披露临近尾声，市场当前对中期盈利增速愈发清晰和一致，很可能中期维持25%、全年22%的增速预期，而目前的估值和增长有利于对市场底部形成的支持。”华安基金最新投策报告指出，未来市场的投资机会将沿着成长性和结构化两大主线来演绎，因此，投资成长性良好、结构均衡的市场指数较为适合当前的市场环境。而从多家机构的暗中布阵来看，此刻潜伏深证300指数将有望进一步“网罗”深市愈发凸显的投资机遇。

　　坚守

　　震荡结构市紧盯价值投资

　　经历过上半年的一段横盘盘整，A股市场的波动幅度开始加剧，行业轮动、热点切换频繁。然而“随波逐流”的投资者发现，跟随投资热点总是后知后觉，难以踏准节奏。对此，最近一年总回报高居股基首位的广发聚瑞基金经理刘明月建议，不要去预测股市的短期走向，在缺乏系统性机会的结构市中，尽量减少错误判断，坚持立足于长期基本面分析的价值投资才是弱市博弈的王道。

　　“价值投资有三个各自独立又统一的基本原则，即对宏观经济的判断去决定大额资产的配置，对行业的分析去决定行业的配置，对个股的跟踪研究就决定个股集中度和选择。”刘明月表示，在仅存在结构性机会的震荡市中，按照经济发展的轨迹布局行业资产配置的逻辑比较好。“调整经济结构大的方向还是扩大内需和产业升级，因此泛大消费和经济结构转型受益的行业可以乘着目前较低的估值水平提前布局，如白酒、医药、食品饮料、品牌服装、装饰等。”

　　记者 刘宁