有着200多年历史的美国股市，遵循着一条公认的守则：保护最弱小的投资者，也就是保护整个华尔街。反观A股，上市公司信息披露屡出问题，不诚信已经成了资本市场上的一颗毒瘤。如最近的紫鑫药业造假案，被称为“银广夏第二”。复牌后多个跌停等着它，股民的数十亿元财富眼看就要灰飞烟灭，股民疾呼：“中国的股票二级市场就是一个屠宰场！”由于造假成本低，收益高，上市公司造假已经到了肆无忌惮的地步。广大中小投资者一不小心踩上“地雷”，往往会遭受重大财产损失。而由于相关制度建设的不到位，投资者想通过法律手段来挽回自己的损失，其难度之大，不亚于上青天。因此，建立一整套严格的纠错机制(如退市、承担无限的民事赔偿责任等)，让上市公司对造假“谈虎色变”，中国股市才会有希望。
案例▶▶ 中恒集团：机构疑似提前获知负面消息
几乎每一次上市公司虚假信息的曝光，都会引发股价的急速下跌。而广大散户，又都是股价暴跌的最大受害者。
9月1日，中恒集团复牌(此前的8月23日，中恒集团停牌)，不出市场所料，中恒集团开盘即被牢牢钉在跌停板上。9月2日，中恒集团继续大跌6.7%。算上8月22日的跌停，短短三个交易日，中恒集团的股价已经从20.30元跌到目前的15.34元。中恒集团如此跌势，是因山东步长无法完成约定的销售任务，经双方协商同意解除协议。去年11月5日，中恒集团将旗下梧州医药的产品总经销权交由山东步长。根据当初的协议测算，中恒集团制药板块2011年度将实现收入约23亿元，2012年度将实现收入约30亿元，以后三年每年均有递增。受此利好刺激，中恒集团股票曾一气完成5个涨停。
让广大散户质疑的是，在8月22日，也就是中恒集团停牌前一交易日，多家机构闻风出逃，甚至不惜跌停出货，从而避开了后面的大跌。“为什么机构能提前获得消息割肉出局？广大散户只能死扛？中恒集团有没有事先向机构泄漏？”一位股民在股吧里的抱怨引来众多跟帖。
紫鑫药业：银广夏第二？
相比中恒集团被质疑信息披露不对称，投资者对紫鑫药业的控诉更是直接——被称为“银广夏第二”。8月16日，媒体报道称，紫鑫药业以人参贸易为托，大肆注册空壳公司，隐瞒关联交易，进行自买自卖，被指复制银广夏骗局。公司股票于8月17日开市起临时停牌，待调查结果公布后复牌。
资深股民李先生告诉记者，前一段还在重仓操作该股，幸亏近段时间大盘不好，自己已经从7月底就空仓了。“紫鑫药业要开始瀑布般的跌停表演了。紫鑫药业对A股市场而言，将是新一轮信任危机的开始。”网民“悠然海客”也在网上评论道：紫鑫药业，有馅饼的地方都有陷阱，而且往往是一个馅饼旁有十个陷阱。涨，散户苦；跌，散户苦。珍爱生命，远离紫鑫！
类似的事件，A股市场上在不断重复。2007年，杭萧钢构344亿元的“天价合同”案，让杭萧钢构收获了12个涨停，当信息造假消息曝光后，连续的跌停让投资者们措手不及；2011年3月2日，彩虹精化公告，控股子公司彩虹绿世界签署了4份销售意向性协议。而在公告之前，彩虹精化股价一路飙升。但是，该份公告存在多处重大错误，包括交易对手方名称、注册时间、注册地址、交易对手方股东名称、交易对手方之间是否存在关联关系和协议签署日期等。8月4日，彩虹精化复牌，股价持续跌停。
针对彩虹精化虚假信息案件，著名财经评论员朱大鸣在腾讯微博上表示，诚信是上市公司的最起码基础，可是中国的上市公司有多少完全能做到真正的诚信呢？大家挤破头上市无外乎是想一夜暴富，通过股市来圈钱，管理层监管的责任尤为重要。
信息不透明导致股民损失惨重
与造假给上市公司及参与的机构带来的丰厚“收益”形成鲜明对比的是，信息严重不对称的股民亏损累累。一般而言，虚假利好消息出来后，公司股票往往会惯性冲高，很多不明就里的股民高位接盘。此后，即使虚假信息没有曝光，股民也会遭遇高位套牢的命运。而一旦虚假信息被曝光，更是会面临断崖似的连续跌停，连割肉出局的机会都没有。
以“宝安石墨矿”事件为例，中国宝安子公司贝特瑞网站上去年曾披露，“(中国宝安旗下鸡西市)贝特瑞拥有近2.68亿吨储量、适合于锂离子二次电池用的优质石墨矿产资源，可以确保原料供给稳定、持续。”此后，多家券商据此发表研报指出，中国宝安将成为新能源电池“负极龙头”，推荐买入。而针对上述多家券商发布的研报，中国宝安并没有及时纠正。今年1月19日晚间，该公司称其控股子公司贝特瑞目前已完成石墨烯制备工艺的小试，正在进行中试，并已提交了该产品相关技术的发明专利申请一项。
今年1月下旬，市场上“石墨”概念横行，以中国宝安为龙头，方大炭素、中钢吉炭、新华锦、天富热电等与石墨沾边的个股纷纷走强。中国宝安股价至2月22日创出25.45元新高，较1月19日公告前涨86%。然而，从2月23日早盘开始，石墨烯概念股全部绿色开盘，板块整体遭到市场抛弃。3月1日，有投资者在深交所的投资者关系互动平台上向中国宝安发问：“机构研报所说黑龙江宝安新能源公司(宝安子公司)在鸡西有1亿吨石墨矿储量，不知是真是假？”中国宝安称：“公司在鸡西有个石墨产业园，主要是从事石墨深加工，目前没有石墨矿。”
不少股民在“石墨概念”行情尾声阶段高位接盘中国宝安，被深度套牢。为了维护自己的权益，4月19日，股民李某请求证监会对国泰君安等四家券商及相关证券分析师在“中国宝安石墨矿”事件中涉嫌虚假陈述进行查处，并正式向证监会递交了《对国泰君安等券商及证券分析师的投诉信》。证监会也表态称，建议受害投资者提起诉讼，以维护自身合法权益。然而，到目前为止，股民的投诉依然没有得到最终的答复。
2007年杭萧钢构344亿元的“天价合同”案，更是让广大投资者损失惨重。不少投资者集体到法院起诉杭萧钢构虚假陈述。从2007年5月份集体诉讼开始，其间经历了“暂停受理”、“中止诉讼”等一系列波折，直到2009年5月此案才尘埃落定，在杭州市中级人民法院调解下，杭萧钢构与118名投资者达成了协议。100余位原告获得杭萧钢构的一次性现金赔付约400万元。职业投资人郇良指出，猖狂的虚假信息和内幕交易，是散户难以摆脱“韭菜”命运的罪魁祸首。保护散户，就要对虚假信息、内幕交易下重手。
