中国股市何必总是看美国股市脸色(2)

　　特别是，每个国家的市场都有自身的特点，即使人为设定一个估值指标，也难以完全参照某个标准来进行估值。以价值投资者最爱的市净率指标论，当前法国CAC40指数大致在0.99左右，英国富时100是1.56倍，美国道指和纳指分别是2.57和2.78倍，日本日经225指数是1.17倍，而我们的沪深300指数是2.08倍，深证成分指数是3.41倍，直观上，难道深圳市场指数就该腰斩，但沪深300指数就绝对低估吗？

　　再以动态市盈率论，美国道指在11.7倍，纳指是13.2倍，英法的富时100和CAC40指数分别是9.5和8.2倍，而我们的沪深300指数动态市盈率则是10.59倍，深圳成分指数动态市盈率是15.88倍，这又怎样理解呢？

　　事实上，各个国家的经济发展阶段不同，上市企业千差万别，主流资金的投资偏好也有差异，因此才造成了股票市场的估值有明显差异。从此出发，考虑到我国资本账户封闭的现实国情，自金融危机以来，中国股市每每跟着欧美股市上下折腾，更多是形式接轨、意识崇洋等因素所驱使，或可归入行为艺术范畴，并没有什么深刻的内部逻辑存在。

　　中国股市2007年发高烧，突破6000点，当年是雄冠全球；四年之后跌到2400点，今年当是熊冠全球。涨跌本来都正常，但每每要用美国股市下跌作为借口，解释自己上涨压力很大，就属于用力过猛的表演了。从现实出发，笔者以为，中国股市有没有投资价值另当别论，但当前导入“长大成人”意识确是必要的功课。总把自己定位为一个小学生，定位为一个欧美市场的小跟班，绝没有出路。要知道，资本市场找不到出路，建设市场经济就缺乏坚实依托，推动产业转型和结构调整就是空话。

　　以人作喻，刚上学时跟着学长亦步亦趋，或可称之为谦虚谨慎，如果大学毕业后还要看他人脸色决定自己该是喜是悲，那可就不是男子汉了。