国际板咋成了“A股杀手”(2)

　　相较于美国等成熟资本市场，其“国际板”的推出并未影响本土股市的发展。诚然，中国的资本市场起步较晚，且人民币国际化等众多问题仍没有解决，不可照搬经验。但为何国际板一再成为A股下跌的推手，对A股有如此大的杀伤力？

　　银河证券首席经济学家左小蕾告诉《中国经济周刊》，“这是国内市场过多非理性投机行为、投资理念扭曲造成的，中国的民间储蓄很多，并不缺国际板融资的资金。”

　　经济学家、燕京华侨大学校长华生更是直言，应该先解决好A股自己的问题。

　　吴晓求

　　中国人民大学

　　金融与证券研究所所长

　　左小蕾

　　银河证券首席经济学家

　　华生

　　经济学家、

　　燕京华侨大学校长

　　董晨

　　宏源证券研究所所长

　　国际板传言为何会影响A股？

　　吴晓求：现在推出国际板会破坏市场的供求关系，市场上货币政策如此的紧缩，这边还在大量地增加供给。本来国际板的建设对资本市场的结构调整还是很有意义的，但是它没有政策配套不行，现在市场的资金增量几乎没有，你在这个时候去推国际板，市场实际上非常脆弱的。显然这个时候推出是不恰当的，要增加供给，必须要有资金需求进来。

　　左小蕾：现在中国的市场好像存在一个潜意识，就是靠资金推动，货币政策不放松它就不涨，国际板推出来，A股就要下跌。这种引导意识非常糟糕。现在市场仍有增量资金，但很多人把它放在银行里。股市已经没有吸引力，现在的市场炒成了全是在投机的短线行为。

　　事实上，资本市场的上升和发展主要是靠上市公司的业绩成长。而现在的情况是大家不管公司的长期成长，也不去给上市公司施加压力，每天就靠资金来炒作价格，短期套利。

　　国际板的推出为什么会影响A股，就是这些扭曲的投资理念在作祟，认为市场就是资金推动的。现在很多投机家在里面，很多人觉得投机不了，就不把钱拿进股市。

　　市场变成非理性投机行为，随便市场的风吹草动都会带来震动。

　　华生：市场上对国际板还是有恐慌的情绪，认为国际板会分流资金，对市场造成压力。同时，现在的制度设计也不确定，国际板是按照A股的这套制度来设计呢，还是按照国际上通行的制度去设计？国际上没有像国内这样严格的上市审批制度，再融资时完全市场化的，不需要经过批准，退市也很普遍，这些跟我们的情况都不一样。我们的国际板是按照A股还是国际惯例来做，这个就有很大区别。

　　对于投资者，如果按国内制度，国际板跟A股没有区别，分流了资金；如果按照国际规则，则对国内A股有很大冲击，对估值有冲击，现在的问题是监管层并没有说按照什么来设计。

　　不管按照什么设计，都会使A股下跌，所以应该先解决好A股的问题，当A股与国际板接轨了，再推出就没什么冲击了。