产业资本举牌上市公司“经”难念：N种被套结局(2)

　　长城国汇铁心玩转二级市场并购

　　与新坐标系割肉离场不同，深圳长城国汇投资管理公司旗下基金——深圳诚汇投资企业(有限合伙)、深圳长汇投资企业(有限合伙)、深圳城汇投资企业(有限合伙)则在首次举牌*ST天目(600671)被套后继续增持，并触发再次举牌。

　　长城国汇是国内少数将自身定位于并购基金的私募。今年7月26日，诚汇投资从二级市场一举买入*ST天目693万股，突破5%的举牌红线。其举牌成本价为10.46元，共耗用了7248.78万元。而近期*ST天目股价下跌已经将其深度套牢。近期*ST天目的股价已经跌至8.17元，照此计算，长城国汇第一次举牌已经浮亏22%。

　　然而，长城国汇并未就此收手。诚汇投资、长汇投资、城汇投资作为一致行动人，于7月28日至12月16日再次增持了*ST天目524.9万股。事实上，首次举牌时诚汇投资就表示未来12个月内可能继续增持。至此，国汇旗下三家公司合计持有*ST天目股份1217.9万股，占公司总股本的10.001%。*ST天目第一大股东杭州现代联合投资有限公司持股比例为19.32%。

　　在举牌*ST天目前，长城国汇还举牌了国农科技(000004)。今年1月12日至7月18日，长汇投资和诚汇投资累计增持国农科技5%股份，这笔投资如今同样被套。

　　市场一度认为，长城国汇举牌两家上市公司目的在于赌两家公司的重组，其二度举牌*ST天目也被认为是摊薄成本。但长城国汇首席执行官宋晓明此前在接受中国证券报采访时特别强调，长城国汇是并购基金，不同于阳光私募，跟KKR(Kohlberg Kravis Roberts &Co.L.P)、凯雷性质相近，该基金不做短期投资，其投资方向就是针对上市公司进行收购兼并，并以上市公司为平台进行产业整合。

　　其实按照*ST天目的股价走势，若二度举牌的目的在于摊薄成本，但收效甚微。7月26日长城国汇举牌后，*ST天目股价走势一直比较平稳，直到11月18日开始遭遇连续下跌。根据*ST天目三季报披露的信息，截至9月末，长城国汇持有公司股份数已经上升至904.11万股，占比达到7.43%，成为公司第二大股东。显然，诚汇投资第二次举牌前所增持的股权是在7月28日至12月16日内逐步实现的。不仅如此，增持至二度举牌后，长城国汇所持股份还需面临六个月的锁定期。