产业资本举牌上市公司“经”难念：N种被套结局(3)

　　如此看来，长城国汇谋求*ST天目控股权的可能性更大。*ST天目总股本1.2亿，以目前股价计算，总市值9.8亿元。两次举牌，估计长城国汇花费了1.2亿元左右，如果要超过第一大股东，则公司还需要再增持近10%的股权，即1200万股。*ST天目的大股东目前债务缠身，很难抽身与长城国汇“抬杠”。而据媒体报道，长城国汇近期募集成立了第四期并购基金，募资规模为2亿元。

　　据宋晓明介绍，在成熟市场，并购基金通过收购目标企业股权，获得目标企业控制权，然后对上市公司资产重组，提高公司财务状况和市场估值，最后通过资本市场退出，也可通过股权转让或者分红等方式退出。

　　在举牌国农科技和*ST天目之前，长汇投资还出现在*ST宝诚十大流通股行列，持股206.23万股，占总股本的3.27%。长城国汇则于2010年三季度出现在ST长信的十大流通股名单中。在多次试水上市公司股权收购后，长城国汇此次将如何玩转二级市场并购，投资者将拭目以待。

　　悬而未决的控股权之争

　　今年因举牌被套牢的股东远不止上述三家。虽然产业资本举牌多在市场由熊向牛转换之际，但一些急于入市的产业资本也难逃浮亏的局面。

　　福建省盐业公司今年12月1日至5日增持青山纸业(600103)426.95万股后举牌，尽管其举牌时青山纸业股价已经低至3.5元左右，但此后公司股价继续下跌，公司增持部分已经浮亏近10%。举牌新嘉联(002188)的上海天纪，其合计持有的1567万股成本大约为10.11元/股，近期浮亏已经超过20%。

　　不仅内资股东举牌受挫，“外来的和尚”也难念好举牌这本“经”。6月份举牌柳化股份(600423)的QFII法国爱德蒙得洛希尔银行，其6月份增持的股份浮亏也已经超过了20%。

　　由于今年来A股几乎单边下跌，较早举牌被套牢的上市公司股东很多还深陷其中，市场惨淡让一些举牌引发的控股权之争一直悬而未决。

　　在去年下半年开始买入深振业A(000006)的宝能系如今也无奈被套。根据其买入时段推算，宝能系举牌深振业A的成本在6.77元左右，近期深振业A的股价已经低至4.13元左右。宝能系自去年底增持股份超过10%后便停止继续买入，其与深圳国资局之间的股权争夺也暂告一段落。不过，尽管增持股份今年5月已经解禁，宝能系却并没有减持的意思。这似乎给深振业A后续的股权争夺留下了悬念。 记者 李阳丹