A股市场年终回顾：破发汹涌IPO顽疾待治(2)

　　然而，“越穷越生，越生越穷”，今年A股市场的低迷并未减弱公司上市的热情。今年以来，共有300多家公司申请上市，尤其是下半年，扎堆上市现象更加突出。对此，中央财经大学金融学院副教授王汀汀告诉记者，“一个很重要的原因是企业的融资需求，随着中国的金融调控总体趋紧，以及未来可能出现的结构性变化，很多企业将获得长期融资的出路定位于股票融资。年底集中上会可能也反映出部分地方政府的政绩需要。在发行股票的时机选择方面，一般选择股票市场上涨的阶段发行最有利，从过去股票市场的周期和IPO周期来看，确实表现出这样的关系：股票市场行情越好，IPO越多，因此，这种扎堆的行为可能反映出企业对未来股票行情看涨的预期。”

　　来自国际四大会计师事务所之一安永的最新全球IPO市场调研报告显示，2012年上半年国内A股市场将迎来上市高峰。“目前企业在融资方面的需求很大，随着11月一批企业推迟至明年初上市，2012年上半年将有一波上市高峰，预计全年IPO融资额将超3000亿元。”安永大中华区审计服务首席合伙人何嘉远表示。

　　只上不下 公司质量堪忧

　　Wind统计数据显示，今年以来证监会已审核327家公司上市申请，共有76家公司未通过。其中，楚天科技股份有限公司、广东依顿电子科技股份有限公司、河北养元智汇饮品股份有限公司等8家在上会前夕被取消审核资格，68家未能过会，过会率为76.75%。而据统计，去年IPO通过率为82.54%，2009年为84.92%。究其原因，王汀汀认为，一方面是上会公司数量增加，另一方面则可能是由于审核标准比以往更严，从最近IPO申请公司因造假遭拒到查处的已上市造假案，说明监管部门不仅将对造假的打击控制在源头，对于既往的造假行为也会严格追究。还有一种可能性，就是很多公司在强烈的股权融资愿望的驱动下，在不符合条件的情况下，冒进上会，导致被否比例提高。

　　“这种IPO扩容的现象，也许反映了当前中国企业融资的迫切需要，但是从证券市场发展来看，对于现阶段市场的稳定无疑是不利的。”王汀汀表示，此外，他还表示从长远来看，如果不推出有效的退市制度，上市公司只上不下，那么这种IPO扩容的现象还将导致上市公司整体质量的下降。□记者 韦夏怡