优秀企业审核不进A股 证监会主席九问资本市场

　　2012年3月1日完成台本

　　——中国股市：树什么？清什么！

　　(节目导视)

　　解说：

　　九问资本市场，证监会主席郭树清接受《人民日报》专访。很多优秀企业为何无缘A股？退市机制能否顺利实施？审核制度是否真的改变？

　　中国证监会主席 郭树清：

　　要以充分、完整、准确的信息披露为中心，改进发行审核制度。

　　解说：

　　内幕交易怎样成为过街老鼠？上市企业如何不再是铁公鸡？股民权益如何保障？

　　郭树清：

　　中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持“零容忍”的态度。

　　解说：

　　不是新官上任几把火，而是每个问题都不能拖，中国股市迎来怎样的改变？《新闻1+1》今日关注——中国股市：树什么？清什么？

　　主持人 董倩：

　　晚上好，欢迎您收看正在直播的《新闻1+1》。

　　我们的节目一开始先来看一张成绩单。来看一下，这是中国的股票市场的市值排名是全世界的第三位，中国债券市场余额排名世界第五，中国期货市场的交易量也在世界上的排名是名列前茅。这是这张成绩单，如果只看这张成绩单的话，您会说中国资本市场的表现是非常出色的。但是我们继续往下看，这是一张两个人正在做内幕交易的图片。再来看这张图片，虽然说图片不好看，但它却是一个美好的愿景，这是说有一家上市公司，如果它长期表现不好的话，会被市场踢出来最终实现退市。为什么说它不好？因为现在还实现不了，这只是一个愿望。那么这张图片是发生在去年年底的时候，是中国股市降到最低点的时候的一个写照，95%的僵尸股。想必这些现象大家都不会感到陌生，因为它是中国股市存在的一些顽疾。对于这些陈科，那么大家会问用什么药才能治呢？今天新华社，还有《人民日报》同时刊发了对中国证监会主席郭树清的采访，那么今天我们的节目就来关注他的发言中都透露了哪些信息？

　　字幕提示：

　　人民日报对话郭树清：九问资本市场

　　郭树清九问：金融体系结构失衡 发行体改要害

　　对话证监会主席郭树清 九问资本市场

　　解说：

　　九问资本市场，今天这样一个对于证监会主席郭树清的专访被广泛转载，而有的媒体还在标题中添加了“罕见”两个字，这样的处理或许未必合适，但却表明着高关注度，尤其是涉及到股市的有关内容。

　　“炒新、炒小、炒差风气”、“很多好的国内企业在短短几年迅速做大，却基本与A股投资者无缘”、“强化上市公司现金分红”、新股发行体制改革”、“内幕交易”等等，九个问题疾呼各个热点，“一是一级市场价格大大高于二级市场。去年新股平均发行市盈率为47倍，而沪深市场的全年平均市盈率只有17.76倍。二是蓝筹股价格显著低于非蓝筹公司，“优质不优价”，而成熟市场蓝筹股的市盈率就是平均的市盈率。三是绩差股价格畸高，一些ST公司在重组题材和“壳资源”概念的助推下，股价严重背离企业内在价值。”——郭树清。对于股票市场的忧虑，郭树清认为集中表现在三个方面，而这样的现象与股民的感受密切相连，怎么改变备受期待。

　　字幕提示：2012年2月2日新闻

　　片中主持人：

　　为了进一步提高发行审核的公开性和透明度，证监会近日首次正是对公开了发行股票的审核工作流程。

　　片中解说：

　　证监会有关部门负责人介绍，首次公开发行股票，也就是IPO审核工作流程分为受理、反馈会、见面会、问核、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项审核、核准发行共十个环节。这十道对企业上市的把关程序有不同的处事负责，彼此相互配合、相互制约。

　　解说：

　　当下股市备受关注的话题是什么？时值“两会”，《中国证券报》进行网络调查，排名第一位的就是IPO审核制度改革。尽管在2月1日证监会首次公开披露IPO的审核工作流程，并将拟上市的企业招股说明书预披露时间由原先的5天延长至30天，但一条新的消息又广为流传。

　　字幕提示：“新股IPO不审批行不行？”

　　解说：

　　近日，一个据说是证监会主席郭树清在内部会议上的疑问被众多媒体报道，也再次让这个问题升温，到底适审核制度是否是问题核心？又是否真的会改变呢？郭树清在接受《人民日报》采访时给出了明确的答案。“实行审核制还是注册制，并不是问题的核心。关键在于如何界定政府监管机构、交易所平台和其他市场中介的职责义务，如何保证企业能够完整、准确、充分地披露相关信息。”——郭树清。

　　高发行价格、高市盈率和高超募额，恩这被称作是股市的“三高”，打新股也就成为了一道独特的风景，而最终的结果还是让股民受损。对此郭树清表示，要加快发展多层次的股本和债券市场，同时也要把审查重点从上市公司盈利能力转移到保护投资者的合法权益上来。

　　“从发行监管的角度看，要更加专注于以信息披露为中心，不断提升财务报告的质量，抑制包装和粉饰业绩。我们将引入更多市场力量来评估拟上市企业，提示其可能的特有风险，让更多投资者监督定价。”——郭树清。

　　上市不能是乌鸡变凤凰，但凤凰变成了乌鸡到底该怎么办呢？上得来下不去。在今年1月的全国证券期货监管会议上，郭树清已经明确表示，退市制度也将进行改革，形成市场化和多元化的退市标准体系。

　　中国证监会主席 郭树清：

　　更重要我们说要建成一个比较顺畅的转板制度，退下来也可以，也有个别搞好了你可以再上来。

　　解说：

　　而在这次接受《人民日报》采访时，郭树清也坦称，“退市制度的实施，理论上大家都赞成，一具体到企业、地方和投资者个人，就会遇到这样那样的阻力，除了监管部门和交易所要积极审慎操作，也需要方方面面的理解、支持和配合。”——郭树清。

　　董倩：

　　今天郭树清主席在面对九问的时候没有回避，而是坦诚相见，比如说他提到：“中国的资本市场不够完善，最突出的是两个方面的问题：一是市场波动剧烈，过去一年尤为突出；二是市场结构不能体现优质优价，许多时候恰恰相反。”那么问题找到了，接下来人们更关注的是解决之道是什么？今天我们特别请到的是中国人民大学金融与证券研究所的所长吴晓求先生，我们一同来探讨这篇发言当中所透露的一些信号。

　　吴先生，首先您先给我们分析一下这个时机，因为我们知道3月3日，也就是后天“两会”马上要召开，在这样一个时候，《人民日报》和新华社这样两个权威媒体上，郭主席答记者问的形式发表了他的一些理念的阐述，目的是什么？尤其是选择这样的时机？

　　中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：

　　因为郭树清上任已经三个多月，三个多月来他都对中国资本市场发表了一些看法，这些看法除了在金融监管会议上有系统的阐述，那么剩下的都是一些比较片面之语。这次选择了非常重要的主流媒体来系统地回答中国资本市场所存在的问题，以及解决这些问题的一些思考。我个人认为，这些问题都是问得非常好，而且这些问题有一些是大的战略问题，有一些是敏感的问题，有一些是线索的问题，有一些是亟待解决的问题。这些问题如果提出来了，事实上离解决问题也就不远了，所以思考问题非常重要，也表明郭树清现在已经慢慢进入角色，而且在思考中国资本市场未来究竟走向何方？

　　董倩：

　　吴教授，人本都说现在股市的股民最缺乏的就是对这个市场要有信心，您觉得郭主席这篇长篇回答记者问的发言能给股市带来一定的信心吗？

　　吴晓求：

　　至少是给人民一个信号，就是郭树清在认真思考问题。事实上他的前任尚福林主席在他的任期九年中也做了一系列重大的改革，现在也有一种舆论说以前做的很差，实际上不是这样的。在过去的八九年中，中国资本市场也得到了长足的发展，尤其是在制度变革方面，比如说在过去的九年，我们推动了股权分置的改革，同时我们让蓝筹股回归了，因为没有蓝筹股的回归，没有股权分置的改革，也没有今天的中国资本市场。同时我们推出了创业板，也推出了券商的公司治理结构等等，这些都是过去重大的制度改革，那么到了今天应该说因为之所以人们有这样一个强烈的信号，觉得是不是出了问题，是因为从2008年以后中国的市场没有成长，而中国的经济反而高速成长，从2008年金融危机以后，中国的经济平均以9.5%的速度在成长，但中国的市场、中国的资本市场反而是下调约40%，从而就得出这样一个疑问。事实上我们很多的改革在过去的时候，现在到了我们要确定一些新的目标。找问题首先要确定目标，如果没有目标这个问题就找不到。未来的八年，到2020年，我想中国资本市场需要树立一些新的战略目标，比如我们要把中国资本市场要构建全球新的金融中心，这就是我们的战略目标，在这个战略目标下，我们来思考问题。