博弈信贷调控：紧，已成为2011的关键词(2)

　　监管博弈

　　信贷收紧已成趋势，但是与以往不同，2011年的信贷投放不再受信贷总量控制。

　　央行年度工作会议意外地没有公布2011年预计投放的信贷总量。1月27日，银监会主席刘明康在参加达沃斯世界经济论坛年会时证实，今年没有设定全年的信贷目标。

　　作为2010年首次被赋予信贷调控职能的银监会，2011年对信贷投放的监管力度大有加强之势，通过存贷比、业务准入及控制表外融资等方式控制信贷投放总量。

　　不过，一位国有大行的人士认为，2010年由银监会执行的信贷规模调控效果并不好，并且央行与银监会的调控效果具有叠加效应，会产生一些负面效果，所以高层希望2011年由央行来执行信贷政策的总调控。

　　2011年以来，央行继续延续了2010年回收流动性的趋势，且扩展了货币政策工具的使用范围，强调市场化手段调节。目前，央行已经通知商业银行将采用包括差别存款准备金率在内的新手段来调控流动性和贷款投放。

　　“从以往信贷投放的规律和央行对差别存款准备金率的试行，国有大行显然是差别准备金率的重点调控对象。为了尽量减少净利润的损失，银行在信贷投放上还是会有所顾忌的。”中国银行长春分行某高管指出。

　　1月20日是商业银行上缴最近一次存款准备金的日子，银行间市场利率飙升，银行间资金紧张。央行时隔近四年重启逆回购，向银行释放流动性达500亿元。

　　尽管这样，在信贷规模收缩的程度上，监管当局仍略有分歧。银监会倾向于将1月份新增贷款控制在1~1.2万亿元之间，而央行想把当月额度控制在9000亿元左右。

　　2011年一季度，在宏观经济至少处于企稳的背景下，商业银行的信贷投放意愿依旧强烈；而在通货膨胀上行的背景下，监管部门将继续面临抑制信贷投放冲动、引导信贷投放节奏的难题。(财经国家周刊报道 记者 熊锋 见习记者 王栗)