21世纪不动产缘何巨亏？中介行业或重新洗牌(2)

　　逆势扩张致亏损由来已久

　　去年1月28日，21世纪不动产在美国纽约交易所上市，当天首次公开发行的12487500美国存托股票(ADS，每存托股代表IFM投资有限公司的15股A类普通股)定价为每股7美元。而据记者了解，此前21世纪不动产原本预计以每股8.75-10.75美元的价格发行1665万股ADS。

　　据悉，在21世纪不动产上市前，就有媒体报道其接连几年的业绩并不理想，可能会影响上市进程。据报道，21世纪不动产在2006年、2007年、2008年连续亏损，亏损额分别为1955.4万元、7277.4万元、1.3亿元。有分析人士指出，该公司3年来的持续扩张导致的巨额成本开支是其亏损的关键。

　　而当时还有另外一种观点，认为21世纪不动产的上市，有可能打破其连续几年的亏损状态。据业内人士当时分析，2009年二手房市场呈现了前所未有的火爆态势，成交量及房价都创历史新高，为各中介公司积累了大批资金，导致各公司扩张速度惊人。而在这种氛围下，上市融资就成为了2010年房产经纪机构扩张的必由之路。当时一部分业内人士就认为，2010年将是21世纪不动产扩张的最好机会，同时其2010年业绩有望高企。

　　但据日前21世纪不动产公布的2010年全年财务报表，显然，逾1亿元人民币的亏损额成了最大的讽刺。“其实仔细观察21世纪近几年的发展，几乎扩张一直是与亏损相连的。”金公司某分析师表示。

　　记者在21世纪不动产官网及此前其他媒体的报道中了解到，早在2006年，21世纪不动产就开始在全国扩张。2005年时，21世纪不动产除了在北京直营业务外，上海的180余家店铺主要发端自上海博邦地产投资顾问有限公司。而在2006年21世纪不动产就完成了对上海博邦地产投资顾问有限公司的收购，并回收了加盟合作伙伴新锦江集团的特许权。而目前其在深圳的部分直营店面，则主要来自2008年对戴德梁行下属负责二手房代理业务的“泛城租售网”的收购。而颇具代表性的事件是，在2008年楼市并不景气的情形下，21世纪不动产在全国同一天同时开业100家左右门店。

　　如此逆势扩张需要承担巨大的财务压力，因为收购的店铺以及发展新店，在相当长时间内是亏钱的，这基本就可以解释21世纪不动产在2007年和2008年分别出现了7277.4万元和1.3亿元的亏损。而同样，在去年上半年全国大部分城市出台楼市调控政策后，21世纪不动产仍然在青岛、深圳等全国大部分城市开店超过100家。据媒体报道，上海市某二手房中介公司一负责人透露，21世纪不动产在去年10、11月等二手房成交淡季仍然开店扩张，公司出现亏损是必然的。

　　而与此相映成趣的是，就在日前记者采访卢航如何看待国内的中介公司及二手房市场时，卢航对记者明确表示：“现在二手房最大的问题就是门店太多了。”他表示，一家公司的门店过多，就会导致关店、减员等问题出现，同时也会带给公司很大风险。

　　“一再长期逆市盲目扩张，并不利于企业健康发展。”上述日信证券分析师表示，长期亏损对于企业发展来说是不健康的现象。各方面的成本及投资支出，应该与营收及利润相符。他表示，据其观察，其实21世纪不动产在近几年也先后有过几笔融资，且数额都不小，但仍未摆脱连年亏损，就说明这类公司一定不要对楼市收益盲目乐观。