破解保障房融资难 香港“领汇”可鉴

　　针对内地建设保障房面临资金缺口的问题，一些专业人士建议借鉴香港“领汇模式”以破解融资难题。什么是“领汇模式”？这种模式有何借鉴意义和风险？记者近日就此专访领汇管理有限公司执行董事和行政总裁王国龙。

　　“领汇”有两大特点

　　王国龙介绍说，领汇房地产投资信托基金是亚洲市值最大的房地产投资信托基金，按2011年3月25日数据，市值约530亿港元。领汇管理有限公司是领汇房地产投资信托基金的管理机构。

　　“简而言之，所谓‘领汇模式’,就是政府把名下适宜的商业地产分拆上市，设立类似领汇的房地产投资信托基金(REITs)，由专业机构管理和运营，所得资金用于建设公屋(相当于内地廉租房)之类保障房。”王国龙说。

　　领汇房地产投资信托基金由香港房屋委员会(房委会)分拆出售名下180个商场和停车场而成立，2005年11月25日在香港联交所主板上市，现阶段100%由机构投资者及私人投资者拥有。

　　谈及领汇成立的背景，他说，房委会在公屋附近建有商场、停车场等设施，但一方面，房委会作为政府部门难以采取灵活商业手段管理和运营这些物业；另一方面，当时特区政府决定停建和停售居屋(相当于内地经济适用房)，加之亚洲金融风暴和“非典”疫情影响，房委会缺乏再建公屋资金，因此决定分拆出售部分这类商业性质的零售和停车场资产，成立香港首个房地产投资信托基金。

　　房地产投资信托基金是资产证券化的一种形式，作为集体投资计划，主要投资于可获租金等收入的房地产，所得收入以派息方式分配给基金持有人。

　　“与一般房地产投资信托基金相比，领汇有两大特点：其一，领汇采用内部管理模式。”王国龙解释说，亚洲的房地产投资信托基金多由基金以外的基金经理人或基金信托人管理。而领汇采用内部管理，管理机构由基金持有人拥有，双方利益一致。

　　其二，领汇旗下商场等物业以基层消费者为主要客户群。这些基层消费者住在这些物业附近，大约占香港人口40%。按内部楼面面积计算，领汇拥有超过1100万平方英尺(约合102万平方米)零售设施，是香港最大零售设施业主。